PDF《优于大势》

2017 年前

5 个月基础设施建设投资完成 额累计同比增长 18.7%,累计投资 5.3 万亿,基础设施建设投资占固定资产投资完 成额比重不断加大,增速高位运行托底固定资产投资. 图1: 全社会固定投资完成额稳定增长 图2:基建类固定资产投资仍保 20%左右增速 数据来源:Wind,东北证券 数据来源:Wind,东北证券 制造业固定资产投资增速迎来好转,PMI 指数仍处于荣枯线以上.固定资产投 资完成额中制造业投资增速自

2016 年8月以来迎来好转,2016 年全年累计总投资 18.8 万亿,2017 年5月增速 5.1%,逐渐好转.5 月份 PMI 指数增长至 51.7,发展 势头较好.PMI 指数位于荣枯线以上,经济仍然相对活跃. 图3:制造业固定资产投资增速迎来好转 图4:PMI 指数长期处于荣枯线以上 数据来源:Wind,东北证券 数据来源:Wind,东北证券 PPP 项目万亿市场规模,PPP 落地率提升保证项目资金充足.截止到

2016 年9月,先后共三批 PPP 项目推出,总投资金额超过

6 万亿.发改委公开推介的 PPP 项目中,落地率从

2016 年1月的 20%提升至

2017 年3月的 34.5%,PPP 项目落地 率有大幅提高,PPP 资金落地情况良好. 请务必阅读正文后的声明及说明

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48 [Table_PageTop] 行业深度报告 图5:前三批 PPP 项目总投资金额 6.37 万亿 图6:PPP 项目落地率逐渐提高 数据来源:发改委,东北证券 数据来源:Wind,东北证券 煤炭和金属类大宗商品持续上涨,企业盈利能力恢复增大采矿业对设备的需 求.供给侧改革之后,去库存效果明显,自2015 年年底以来,煤炭价格持续上涨, 动力煤(Q5500)价格从

370 元/吨一路上涨到

610 元/吨,目前稳定在

590 元/吨附 近,最高涨幅达到 64.86%;

金属中包括铜、铝、铅和锌等价格均出现了大幅上涨, 行业盈利能力大幅改善.下游景气度提升之后催化对于中游设备投资必然增加,拉 动整个机械行业订单. 图7:有色金属价格大涨 图8:动力煤(Q5500)价格大幅上涨 数据来源:Wind,东北证券 数据来源:Wind,东北证券 图9:月度发电量稳定增长(亿千瓦时) 图10:天然气产量稳步提升 数........