PDF《业绩符合预期,看好公司未来成长》

348 418

497 705 1,023 存货周转率 5.83 8.23 5.08 5.08 5.08 固定资产

282 313

433 620

906 流动资产周转率 0.83 0.95 0.95 1.46 1.76 资产总计

842 853 1,070 1,283 1,768 总资产周转率 0.49 0.49 0.51 0.66 0.74 流动负债

70 55

198 303

592 偿债能力 短期借款

28 10

0 0

156 资产负债率 11.24% 7.49% 19.54% 24.43% 35.98% 应付款项

20 21

55 85

131 流动比率 7.41 8.23 2.89 1.91 1.26 非流动负债

27 11

11 11

44 速动比率 6.64 7.41 2.49 1.50 0.94 长期借款

0 0

0 0

34 每股指标(元) 负债合计

97 66

209 313

636 EPS 0.43 0.33 0.31 0.45 0.68 股东权益

745 788

861 969 1,132 每股净资产 5.34 3.76 2.74 3.09 3.61 股本

139 209

314 314

314 每股经营现金流 0.14 0.38 0.24 0.11 0.23 留存收益

173 246

246 355

517 每股经营现金/EPS 0.32 1.17 0.77 0.24 0.34 少数股东权益

0 2

2 2

2 估值 2012A 2013A 2014E 2015E 2016E 负债和权益总计

842 853 1,070 1,283 1,768 PE 62.85 54.17 40.58 27.96 18.50 现金流量表 (百万) PEG 2.20 3.38 0.98 0.55 0.35 经营活动现金流

19 80

74 34

72 PB 5.01 4.75 4.34 3.86 3.30 其中营运资本减少 -72

11 -30 -128 -180 EV/EBITDA 12.86 21.43 27.03 19.44 13.92 投资活动现金流 -55 -79

12 -175 -298 EV/SALES 3.44 5.49 6.55 4.49 3.15 其中资本支出 -67 -105 -107 -245 -373 EV/IC 2.84 3.96 5.18 3.70 2.71 融资活动现金流

277 -52 -33 -34

134 ROIC/WACC 2.13 1.55 1.95 2.56 2.70 净现金总变化

241 -51

53 -175 -92 REP 1.33 2.55 2.66 1.45 1.00 公司动态点评 http://www.cgws.com 研究员介绍及承诺 郑川江:2012 年加入长城证券,任电力环保等公用事业行业分析师. 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,在执业过程中恪守独立诚信、勤勉尽职、谨慎客观、公平公正的原 则,独立、客观地出具本报告.本报告反映了本人的研究观点,不曾因,不因,也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任 何形式的报酬. 免责声明 长城证券有限责任公司(以下简称长城证券)具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格. 本报告由长城证券向其机构或个人客户(以下简称客户)提供,除非另有说明,所有本报告的版权属于长城证券.未经长城证券事先书面授权许 可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布,亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用的证明或依据,不得用于未经允许 的其它任何用途.如引用、刊发,需注明出处为长城证券研究所,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改. 本报告是基........