PDF《再生铅价格松动 铅价出现回落》

华泰期货研究院 师橙 银铅研究员 ? 021-60828513 ? shicheng@htfc.

com 从业资格号:F3046665 徐闻宇 宏观贵金属研究员 ? 021-68757985 ? [email protected] 从业资格号:F0299877 投资咨询号:Z0011454 相关研究: 传统旺季在即 铅价连续两周保持 相对坚挺 2019-5-27 再生铅生产成本较高 铅价暂时受 到支撑 2019-5-23 市场对

5 月检修存在预期 铅价格 出现回升 2019-4-29 上期所铅仓单持续走低 后续逐渐 关注铅品种逼仓可能性 2019-4-24 电动车新国标本周落地 需求展望 难有好转 2019-4-15 电动自行车新国标即将落实加之消 费淡季来临 铅价或将继续羸弱 2019-04-01 持货商继续挺价 但 有价无市 情 况明显 2019-03-20 华泰期货|铅日报 2019-06-13 再生铅价格松动 铅价出现回落 铅日报摘要: 现货市场:昨日期铅价格呈现震荡走弱格局,持货商升贴水报价仍多以随行就市为主. 但下游蓄电池企业则仍然以刚需采购为主,并且昨日再生铅价格,贴水有所加大,也分 流了部分散单采购需求,故此总体而言昨日原生铅散单市场成交依然十分稀疏. 库存情况: 昨日, 由于当下临近交割日, 上期所铅库存较前一日下降

478 吨至 18,763 吨. 目前库存水平仍然处于相对高位,不过当下总体而言市场处于供需两淡的格局.但这其 中也有生产企业可以控制产量的因素,倘若下游需求果有复苏,那么生产企业则可以适 时调整生产策略.故此当下重点还是需要关注下游蓄电池企业的实际需求情况. 进口盈亏情况:昨日人民币中间价较上一交易日下调

5 个基点至 6.8930,目前来看下游 蓄电池企业的需求复苏情况仍然相对有限,并且持续性显然较差,而倘若蓄企需求无法 呈现出持续性的复苏,加之目前 LME 伦铅市场升贴水由此前贴水转为升水,并且挺价情 况十分明显,昨日进口盈利窗口再度处于关闭状态. 再生铅与原生铅价差:昨日再生铅与原生铅价格继续持平,目前由于废电瓶表现出较强 的抗跌性原料短缺逐步传导至再生精铅厂,再生精铅炼厂采购成本较高,最终导致中小 型再生精铅炼厂开始减停产,大型再生精铅炼厂报价居高不下,结果表现为近期再生原 生价差收窄至平水附近. 操作建议: 中性,目前铅品种下游需求依旧十分寡淡,不过另一方面,再生铅成本因素此前支持铅 价在金属板块中相对抗跌,加之目前正在临近铅酸蓄电池消费传统旺季.故此当下铅品 种操作上建议以高抛低吸为主,持有现货的企业可以继续采取卖出看涨期权收取权利金 的操作方式. 后市关注重点: 下游蓄企需求 上期所库存变化情况 华泰期货|铅日报 2019-06-13

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10 市场要闻及监测指标变化 现货市场概述 表格 1:国内各地现货升贴水报价 品牌 地区 升贴水报价 升贴水较此前报价变化 当日基准价格涨跌 南方 上海 Pb1906 +

50 至60 略有上升 Pb1906 下降

140 (11:00) 沐沦 上海 Pb1907 +

50 至平水 持平 Pb1907 下降

145 (11:00) 金沙 上海 Pb1907+

50 略有下降 Pb1907 下降

145 (11:00) 南华 广东 SMM1# +

50 持平 SMM1#下降

125 南方南储 广东 SMM1# +

50 ―― ―― 金利 河南 SMM1# -

50 下降

25 SMM1#下降

125 万洋 河南 SMM1# -50 至-30 下降

20 SMM1#下降

125 豫光 河南 长单为主 ―― SMM1#上涨

75 银星 湖南 暂无报价 ―― ―― 水口山 湖南 暂无报价 ―― ―― 宇腾 湖南 暂无报价 ―― ―― 振兴 云南 SMM1# -