PDF《农网改造即将催生巨大市场》

研究源于数据

1 研究创造价值

1 [table_main] 方正行业研究类模板 投资要点 【本周关键词】农网改造十二五规划 【本周行业观点】 ? 板块行情:本周 A 股大部分板块均下跌,电力设备板块下跌 7.

48%, 在各板块中排名靠后;

电力设备各子板块均下跌,其中,电机和光伏 跌幅最大. ? 行业基本面:本周主要原材料价格涨跌不一,其中铜、铝、银价格震 荡下行,中厚板价格继续上涨,取向硅钢和无取向硅价格下跌.2 月 份主要产品产量同比增速除发电设备外均有所回升;

用电量和发电量 同比增速大幅上升;

行业收入增速大幅下降,毛利率略有降低. ? 行业观点和投资逻辑:电力设备板块整体景气度仍能维持,我们特别 看好即将迈入景气周期的水电以及分布式能源设备如余热锅炉、燃气 轮机等,看好二次设备行业龙头及细分龙头,在细分子类中我们看好 用电侧信息采集、变电站状态检测等环节.一次设备行业景气反转仍 取决于特高压等大型投资项目是否符合预期;

而二次设备今年将继续 保持景气,变电、配电、用电的自动化升级改造将持续深化,尤其是 配网今年保持大幅增长已成定局.从中期行业投资机会看,温总理政 府工作报告中明确提出要积极发展水电,国家明确提出加强水利建设 金融支持、水电核准速度明显加快等利好因素表明,水电即将进入黄 金期,装机核准拐点和设备需求拐点将在

2012 年确立.国网表示今 年确保

4 项特高压交流工程和

3 项特高压直流工程获得核准并开工, 特高压建设速度有望符合预期. 【行业动态扫描】 ? 农网改造十二五规划或上半年出台,总投资或超

5000 亿元;

? 居民阶梯电价今年上半年推出. 【公司要闻点击】 ? 北京科锐(002350):2011年度实现净利润同比增长73.6%;

? 特变电工(600089):2011年度实现净利润同比下降23.71%;

? 荣信股份(002123): 2011年度实现净利润同比增长6.14%. 【本周个股推荐】 板块及上周推荐组合一周表现(%) 上证指数 -3.7 沪深

300 -2.8 电力设备 -7.5 推荐组合 -6.8 浙富股份 -10.1 国电南瑞 3.0 新联电子 -15.1 东方电气 -4.8 本周个股推荐

002266 浙富股份

600406 国电南瑞

002546 新联电子

600875 东方电气 分析师:张远 德 执业证书编号: S1220511030004 分析师:张远德 执业证书编号:S1220511030004 联系人: 姚玮(电力设备新能源行业) TEL:010-68584809 Email:[email protected] 王莎莎(电力设备新能源行业) TEL:010-68586817 Email:[email protected] 重要数据 [table_important] 上市公司总家数

128 总股本(亿股) 655.63 销售收入(亿元) 3209.52 利润总额(亿元) 273.16 行业平均 PE 32.13 平均股价(元) 10.48 [table_industryTrend] 电气设备行业相对指数表现 相关研究 [table_reports] 五个水电项目获得核准,水电爆发符合 我们预期_2012-03-24 美初裁光伏反补贴税低于预期,5 月裁 定反倾销税不容乐观_2012-3-24 请务必阅读最后特别声明与免责条款

0 5000

10000 15000

20000 -43% -23% -3% 17% 成交金额 电气设备 沪深300 方正证券研究所证券研究报告 [table_report] 农网改造即将催生巨大市场 电力设备行业研究报告 行业周报 2012.03.31 增持 电气设备行业 研究源于数据

2 研究创造价值 [table_page] 电力设备行业周报 本周个股推荐 股票代码 股票名称 推荐理由