PDF《氯化钾、甘氨酸价格下跌,醋酸价格普涨》

4 2. 磷肥

图表 2:国内外磷肥产品价格价差、比价变化及成本分析 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com

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6 本周关注: 国际磷肥价格维稳 我国二铵出口窗口期打开以后,国际磷肥价格维稳.2014 年,随着印度国内 DAP 库存的大幅消耗,同时卢比汇率企 稳回升,我们判断国际磷肥市场开始复苏,但受中国磷肥 出口关税大幅下调影响(旺季执行 15%+50 元/吨,淡季

50 元/吨) ,复苏力度或有限. 国内一铵价格上涨 本周一铵价格上涨 1.1%至1820 元/吨, 除了原材料硫磺价 格上调导致成本压力增大以外,目前企业开工率较低,厂 家和下游库存均不高,也是导致价格上涨的另一原因.二 铵出口窗口期如期打开,价格仍是影响出口的关键因素. 国内磷肥进入需求清淡期,二铵企业关注重点逐渐转移到 集港、出口,同时国际磷肥价格高位走跌,二铵出口压力 较大. 信达观点:基本面看平,估值看多.2014 年春季国内二铵供应量达到

743 万吨左右,而春季农业需求量为

560 万吨,企业面临较大的过剩压力,据不 完全统计,目前在建磷铵产能

83 万吨,规划产能超过

200 万吨,主要分布在贵州、四川和湖北部分新发现磷矿资源的地区,磷肥行业产能过剩的局面 不会在中短期内发生变化,我们的基本面评价为看平.磷肥、磷化工企业普遍估值较高,即使是兴发集团也处于周期类股票较高的估值区间,市场认同 的是其磷矿带来........