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上海远东资信评估有限公司 电气财务金融债信用评级 评级摘要 上海远东资信评估有限公司(以下简称 远东资信 )受上海电气集团财务有限责任公 司(以下简称 电气财务 或 公司 )的委托,对其

2007 年拟发行的

10 亿元金融债券进 行了信用评级,并评定其资信等级为AA+ 级.

本次评级主要依据上海电气集团财务有限责任公司所处外部环境和行业特性、集团背 景、公司的行业地位、风险管理能力、资本充足性、资产质量、盈利能力和资产流动性等 方面的表现,同时考虑到外部信用支持因素对债券信用水平的支持. 上海电气集团财务有限责任公司是

1995 年12 月由上海电气(集团)总公司等多家企 业作为发起人,经中国人民银行批准,以定向募集方式设立的.公司于

2004 年6月进行了 增资扩股,资本金增加至

8 亿元,直接控股股东变更为在香港联交所上市的上海电气集团 股份有限公司(以下简称为 电气集团 或者 集团 ).公司依托集团行业景气度的上 升,近年来经历了一个快速增长的阶段,经营规模显著提升.目前,公司的经营规模和大 部分监管指标都在国内财务公司中居于前列. 电气财务在集团内的战略定位使其在产融结合方面具有较为突出的协同效应,因此, 在业务稳定性及风险控制等方面相比商业银行具有一定优势;

而且,电气财务制定了明晰 且符合自身特点的发展目标和战略,有利于其长远发展;

公司注重内部规范运营和风险控 制,已经建立起一整套比较规范的规章制度和操作规程;

同时公司也正在进一步完善部门 风险自控和稽核监督工作配合制度的落实;

另外,公司经营风格十分稳健,现金类资产的 比重一直较高.在投资业务方面也较谨慎,以安全性和流动性为投资品种选择的首要考虑 因素,大量持有低风险产品有利于公司流动性管理. 电气财务资产质量较好,不良贷款一直很少,目前无不良贷款.而且,从公司目前资 产负债的期限配比来看,公司基本不存在流动性缺口,整体资产流动性较强.但是受到资 金来源均为短期的限制,公司中长期资产比重偏低,这也在一定程度上影响了公司的盈利 能力.此外,稳健的经营以及集团的资本支持使公司资本充足率保持在较高水平,公司总 体抗风险能力较强. 同时,远东资信也关注电气财务在经营中的一些风险因素.由于财务公司服务范围的 特殊性,与商业银行相比,公司贷款客户集中度较高,未来电气集团所处行业的景气度波 动可能对公司经营造成一定影响.而且,公司对其资产进行主动配置的能力较弱,资产结 构和资产规模也易受到集团产业经济波动的影响,从而对公司的盈利能力产生一定影响. 电气财务此次金融债发行将有助于其改善其负债的期限结构,增加资金稳定性,有利 于在保证流动性的同时,增强公司盈利能力.此外,募集资金用于集团内相应期限的优质 资产业务,将保证债券的还本付息能力. 第2页共29 页 上海远东资信评估有限公司 电气财务金融债信用评级

一、公司概况 上海电气集团财务有限责任公司(以下简称为 电气财务 或者 公司 )成立于

1995 年12 月,由上海电气(集团)总公司(以下简称为 电气总公司 )及其下属子公司等多 家企业共同出资组建,其中上海电气(集团)总公司为控股股东.2004 年,上海电气(集团)总公司将旗下的优质资产组建为上海电气集团股份有限公司(以下简称为 电气集团 或 集团 ),其余