PDF《高炉开工率回升,煤炭反弹明显,农产品》

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_MainInfo] [Table_Title] 证券研究报告 / 宏观数据 高炉开工率回升,煤炭反弹明显,农产品 价格维持上涨― ―实体高频观察(2019 年第

12 周) 报告摘要: [Table 原油方面:本周油价均上涨.

布伦特原油本周均价上涨 1.28%,WTI 原油较上周上涨 2.94%. 目前油价主要从 OPEC 主导的减产,美国对委内瑞拉和伊朗的制裁以 及需求增长中获得支撑.沙特能源部长称

6 月份以后 OPEC 以及减产 同盟会继续减产, 俄罗斯石油巨头们也表示将坚持在 OPEC+减产会议 上所承诺的目标.但伊朗原油进口豁免权的有效期将在

5 月到期,市 场普遍预期特朗普将会延长豁免期限,这会在一定程度上削弱减产行 动带来的利好影响.且中美贸易谈判的不确定因素也令油价反弹空间 遭受抑制,据外媒报道称,中美两国领导人会谈不会在本月举行,最 早也要等到

4 月,这次会谈被外界寄希望于达成最终的贸易协定.当 前美联储政策转向鸽派,表示

2019 年基本不会加息,还将在

5 月放缓 收缩资产负债表进程,9 月底结束缩表,这将成未来主线索,叠加各 国经济刺激力度逐步加大,石油需求有望边际改善. 本周有色金属铜、铝、锌价格均有所上涨.LME 铜价、LME 铝价、 锌价格各上涨 0.65%、2.28%、0.74%.库存方面,铜上涨 33.93%,铝, 锌各下降 2.28%、1.55%.本周六大电厂日耗反弹较为明显,目前工业 用电渐入佳境, 煤耗有望维持较强趋势. 中国铁矿石价格指数 (CIOPI) 上升.本周指数比上周上升 0.82%,前值为下降 1.11%. 本周螺纹钢期货结算价较前一周下降 0.61%.Myspic 综合钢价指数较 前一周上涨 1.03%.螺纹钢库存下降 5.78%.热卷库存下降 3.78%,上 周下降 2.24%,冷轧库存下降 2.04%,上周下降 1.20%.本周高炉开工 率为 63.40,较前两周有所反弹但仍低于往年同期水平,主因钢企开工 率逐步复苏,检修限产情况明显减少.建材方面,节后玻璃,水泥价格 中枢下移.国内 PTA 开工率上升,PTA 价格环比下降 3.15%. 本周

30 大中城市商品房成交面积上升 2.83%.上周

100 大中城市土地 供应面积环比下降 32.71%.

一、

二、 三线各为 19.94%、 -9.09%、 11.02%. 本周农产品批发价格

200 指数与菜篮子批发价格

200 指数各上升 0.67%,0.76%.猪价抬升影响显现. [Table_Invest] [Table_Report] 相关报告 《高炉开工率继续下降,农产品价格止跌上 涨――实体高频观察(2019 年第

11 周)》 (20180316) 《煤耗恢复正常,两会期间高炉开工率回落 ――实体高频观察(2019 年第

10 周)》 (20180309) 《节后煤耗回暖明显,生产需求边际分化― ―实体高频观察 (2019年第 9周) 》 (20180302) [Table_Author] 证券分析师:沈新凤 执业证书编号:S0550518040001 [email protected] 研究助理:尤春野 执业证书编号:S0550118060022 [email protected] 联系人:曹哲亮 执业证书编号:S0550119010010

18010018933 [email protected] 证券研究报告 发布时间:2019-3-24 宏观研究报告-数据 请务必阅读正文后的声明及说明 2/13 目录 1. 上游:原油价格继续上涨,有色、煤炭价涨跌各异.3 2. 中游:螺纹钢期价下降,PTA 价格回调.6 3. 下游:商品房销售上升,农产品价格维持上涨

8 图1:RJ/CRB 商品价格指数与南华工业品指数

4 图2:布伦特原油和 WTI 原油期货结算价.4 图3:LME 铜、铝、锌现货结算价