PDF《跟踪评级说明》

企业债券跟踪评级报告

2 跟踪评级说明 根据中电投

2003 年度及

2005 年度企业债券信用评级的跟踪评级 安排, 大公对集团

2008 年以来的经营和财务状况以及履行债务情况进 行了信息收集和动态分析,并结合集团外部经营环境变化等因素,得 出跟踪评级结论.

募集资金使用情况 中电投于

2003 年发行总额为

30 亿元的企业债券,募集资金用于 洪江水电站、碗米坡水电站、公伯峡水电站和三板溪水电站等四个大 型电力基本建设项目.目前四电站均已投产发电,电站运行情况良好, 资金使用符合计划用途. 中电投于

2005 年发行总额为

20 亿元的企业债券,募集资金用于 大连台山热电厂工程、重庆白鹤电厂二期工程、辽宁阜新电厂三期工 程、通辽发电厂三期扩建工程、平顶山热电联产技改工程、贵溪电厂 二期扩建工程、山西永济热电厂技改工程和湖北大别山电厂共

8 个大 中型电力项目建设.目前以上工程进展顺利,资金使用情况良好,符 合募集资金用途计划. 发债主体 中电投是我国五大发电集团之一,集团注册资本

120 亿元, 主要从 事电源的开发投资、经营管理及电力销售业务,并进行电力生产上下 游产业的投资和管理. 截至

2008 年末,集团可控装机容量为 5,199 万千瓦,其中水电机 组1,054 万千瓦, 占可控装机容量的 20.30%;

火电机组 4,112 万千瓦, 占可控装机容量的 79.10%;

风电机组

33 万千瓦, 占可控装机容量 0.6%;

集团还参股投资核电站, 截至

2008 年末权益核电机组

135 万千瓦.

2008 年集团发电量共计 2,051 亿千瓦时, 占全国发电量的 5.92%, 原煤产量 3,705 万吨,电解铝产量

46 万吨. 截至

2008 年末,集团总资产 2,750.55 亿元,总负债 2,259.14 亿元,所有者权益 491.40 亿元,其中归属母公司的所有者权益 270.11 亿元,资产负债率 82.13%;

2008 年,集团实现营业收入 698.07 亿元, 利润总额-69.48 亿元,经营性净现金流 55.53 亿元. 根据未经审计的

2009 年半年度财务报表,截至

2009 年6月末, 集团总资产为 3,507.59 亿元,负债总额 2,940.49 亿元,所有者权益 567.10 亿元, 其中归属母公司的所有者权益 269.68 亿元, 资产负债率 83.83%;

2009 年上半年,集团实现营业收入 492.55 亿元,利润总额 -5.79 亿元,经营性净现金流 65.57 亿元. 企业债券跟踪评级报告

3 经营与管理 中电投以电力生产和销售为主要业务,电力销售收入仍是集团主 营业务收入的主要来源,集团在热力、煤业、铝业等电力上下游相关 行业进行资本扩张,电力产业链得以优化 中电投以电力生产和销售为主要业务,业务延伸至热力、煤业、 铝业等电力上下游相关行业.火力发电收入占主营业务收入的比重较 高,而水电销售是集团利润的主要来源.从利润率来看,水力发电和 煤业的毛利率较高.

2008 年集团主营业务收入 680.55 亿元,同比增长 19.67%;

实现 主营业务毛利润 30.70 亿元,同比下降 64.81%.由于电煤价格上涨,

1 其他 中包括气电、风电、金融、检修、工程管理、委托运行、环保、燃料公司、设备成套、辅业等其他经 营项目 表

12007、2008 年及

2009 年上半年集团主营业务收入及利润情况(单位:亿元,%)

2009 年上半年

2008 年2007 年 项目 金额 占比 金额 占比 金额 占比 主营业务收入 474.07 100.00 680.55 100.00 568.70 100.00 火电 260.43 54.93 458.03 67.30 362.19 63.69 水电 41.23 8.70 61.55 9.04 60.71 10.68 热力 14.54 3.07 23.45 3.45 20.89 3.67 煤业 20.92 4.41 38.09 5.60 25.50 4.48 电解铝 55.31 11.67 64.26 9.44 59.57 10.47 其他