PDF《环保部人事变动,京津冀污染治理再》

2016 年年报总结:环保板块开启新一 轮增长周期》 ――2017-05-08 《环保行业周报:PPP 多项支持政策出台,继 续看好板块行情, 首推龙头》 ――2017-05-08 证券分析师:陈青青

电话:0755-22940855 E-MAIL: [email protected] 证券投资咨询执业资格证书编码:S0980513050004 证券分析师:吴行健 E-MAIL: [email protected] 证券投资咨询执业资格证书编码:S0980517050001 独立性声明: 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠 道,分析逻辑基于本人的职业理解,通过合 理判断并得出结论,力求客观、公正,其结 论不受其它任何第三方的授意、影响,特此 声明. 60% 70% 80% 90% 100% 110% 120% 130% 沪深300 环保Ⅱ 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page

2 重点公司盈利预测及投资评级 ? 公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE 代码 名称 评级 (元) (百万元) 2017E 2018E 2017E 2018E

300070 碧水源 买入 18.43 57,754 0.81 1.10 22.8 16.8

000820 神雾节能 买入 33.27 21,201 1.08 1.67 30.8 19.9

603588 高能环境 买入 14.80 9,795 1.19 1.77 12.4 8.4

000826 启迪桑德 买入 32.51 27,773 1.56 2.03 20.8 16.0 ? 资料来源:Wind、国信证券经济研究所预测 本周投资观点:环保部人事变动,京津冀污染治理再 升级,继续看好板块首推龙头 环保:本周,环保部发生重大人事变动.原河北省委副书记李干杰出任环保部党组 书记,原环保部部长出任北京市代市长.值得注意的是,李干杰在出任河北省委副 书记之前,曾于

2008 年3月至

2016 年10 月担任环保部副部长,具有环保部及 河北省工作经验.我们认为环保部此次人事变动,既为京津冀跨区域合作治污铺平 道路,同时也彰显了中央狠抓京津冀污染治理的决心,京津冀污染治理再升级.我 们预计非电领域的燃煤锅炉改造将是未来大气治理的主战场, 建议重点关注清新环 境.同时,京津冀煤改气持续推进,集中供气、集中供热项目市场需求量大,建议 重点关注天壕环境、长青集团. 从环保板块整体情况来看,我们认为业绩订单大年+监管超预期仍是今年环保板块 值得超配的核心理由. 公用事业:天然气方面,本周

12 家跨省管输企业首次公开旗下管网成本信息,有 助于推进核定管输费率. 我们维持关于气改短期内指向缩减全产业链利润空间的判 断,关注具备低成本增量气源、价差具备安全边际的蓝焰控股.管输费核降稳步推 进,将利好天然气中下游企业用气量提升,关注用气量增长弹性较大的百川能源、 天壕环境.电力方面,周末,国电电力与中国神华因各自控股股东筹划重大事项而 同时停牌,电力行业国企改革可能迎来新的进展.电力行业在产能过剩背景下的整 合预期较高,但落地仍具备较大不确定性,关注行业龙头标的的主题性布局机会. 标的配Z:我们继续看好龙头公司碧水源、启迪桑德、东方园林;

同时我们坚定推 荐业绩高增长确定的优质标的神雾节能、神雾环保、高能环境、龙马环卫、中金环 境,建议关注储备品种天壕环境、理工环科、天翔环境. 同时我们看好燃气行业标的:蓝焰控股、百川能源、天壕环境 ? 启迪桑德:①公司固废处Z产业链布局初见成效,形成环卫-垃圾处Z-再生资 源的固废闭环.②环卫业务模式领先,布局规模化效益逐渐显现,今年并进 入盈利期. ③积极拓展市政基础设施 PPP 项目, 订单丰富. ④增发已经过会, 静待批文. 预计公司 17-19年归母净利润分别 16.0/20.7/26.4亿元, 买入评级. ? 高能环境:①今年土壤行业高增长确定,公司是核心标的.②公司在手订单 丰富,超75亿元.土壤修复类订单超 13亿,今年新签目标