PDF《加强防御,稳中求胜》

主题策略 ? 组合周刊 请务必阅读尾页免责条款 -

1 - 加强防御,稳中求胜 主要观点: ? 市场趋势:大盘出现大幅震荡 近5日指数出现宽幅震荡格局,部分主题投资的收益率跑赢大盘.

抗癌主题为 3.96%,说明在 大盘震荡的背景下,部分投资主题相对强势,且有一定的绝对收益率.黄金珠宝绝对收益为 2.73%, 钢结构概念为 2.64%,水利水电为 2.32%.上周主题投资周刊组合收益率为 2.47%,组合收益率跑赢 沪深

300 指数. ? 市场环境:结构性政策利好频出 商务部、财政部和中国人民银行联合下发《关于 十二五 时期做好扩大消费工作的意见》(以 下简称《意见》),明确了 十二五 商务领域扩大消费的指导思想、基本原则、主要任务和财政金 融支持政策.这是三部门落实中央 防通胀、扩内需、调结构 部署,进一步增强流通在扩大消费中 的作用,加快转变经济发展方式,促进产业结构调整的重要举措.同时,国家发改委出台了《国家采 取综合措施调控煤炭和电力价格》,其中指出自

2011 年12 月1日起,对安装并正常运行脱硝装 Z的燃煤电厂试行脱硝电价政策,每千瓦时加价 0.8 分钱,以弥补脱硝成本增支,火电脱硝电价出 台可能加速脱硝需求释放. ? 主题判断:加强防御,稳中求胜 综合以上判断,我们认为,在政策利好的带动下,健康产业的海洋捕捞、水产养殖、葡萄酒、 黄酒、休闲保健食品饮料;

美丽产业的休闲服装、男女时装、家纺、家用轻工、珠宝首饰、日用化学;

快乐产业的白酒、啤酒、文娱用品、景区、影视动漫和游艇等体现了我国人民富裕之后追求更高层 次生活品质的需求导向,可以享有一定程度的估值溢价. 而我国食品出口额逐年增加. 我国速冻兔肉、 牛肉在西欧已有一定的市场,蔬菜的出口数量和品种也在不断增加,国际市场将进一步扩大.建议 关注消费类投资主题, 我们同时认为,火电厂将国家出台的脱硫电价、与脱硫相关的优惠政策等形成的收益权以合同 形式特许给专业化脱硫公司,由专业化脱硫公司承担脱硫设施的投资、建设、运行、维护及日常管 理,并完成合同规定的脱硫任务.火电厂烟气脱硫引入特许经营模式,对于提高脱硫工程质量和设 施投运率,加快烟气脱硫技术进步.在特许经营模式下,过去的项目总承包方变成了运营方,收入 更为稳定.这是烟气脱硫的商业模式的改变,相当于从过去的 EPC(项目总承包)转为 BOT 模式. 这种模式的转变,对于技术领先的公司来说是一个机会.建议关注具有低氮燃烧技术、后端脱硝技 术、固废处理行业和废旧金属回收行业的相关公司. ? 策略组合: 本次推出的投资组合为

600197 伊力特、002557 洽洽食品、002582 好想你、002387 黑牛食品、

002216 三全食品、300105 龙源技术、300187 永清环保、000826 桑德环境、002340 格林美. ? 投资组合风险分析: 目前主要风险为美债危机、欧债危机、政策微调不及预期、经济下滑等系统性风险. 主题策略 ? 组合周刊

2011 年12 月5日星期一 组合赢 策略研究:蔡钧毅 联系

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