PDF《煤炭开采行业 2019 年度信用展望》

图表 2. 煤炭开采行业景气度与 GDP、固定资产投资相关性(%) 数据来源:Wind 资讯 从下游细分行业需求来看,火电行业对煤炭的需求量约占煤炭总消费量的 50%,对 煤炭行业需求影响较大.

2018 年以来受宏观经济好于预期、 第二产业和居民用电快速增 长以及水电出力不足影响,火电发电量超预期.2018 年1-9 月,全国火电发电量为 36918.10 亿千瓦时,同比增长 6.9%,电煤需求大幅增加,同期电力行业耗煤 15.5 亿吨, 同比增加 1.09 亿吨,同比增长 7.6%.钢铁和建材行业煤炭消费量分别约占煤炭总消费 量的 17%和13%,上述行业受房地产、制造业及基建等投资影响较大.2018 年以来我 国基建投资疲弱, 但房地产投资的较快增长及制造业投资的持续改善使得钢铁和建材行 业下游产量及耗煤量同比均有所增长.2018 年1-9 月,全国粗钢产量为 6.99 亿吨,同 比增长 6.1%.在建材行业中,以水泥行业对煤炭的消耗最大.2018 年以来,国内水泥 产量基本稳定,2018 年1-9 月水泥产量为 15.83 亿吨,同比增长 1.0%.同期钢铁行业耗 煤4.64 亿吨,同比增加

347 万吨,增长 0.8%;

建材行业耗煤 3.67 亿吨,同比增加

109 万吨,同比增长 0.3%.化工用煤方面,化工领域传统的煤炭消耗主要集中在尿素、甲醇、电石等产品方面,传统化工领域的煤炭消费增量空间较小,目前化工领域煤炭消费 增量将主要集中在煤制烯烃、 煤制天然气、 煤制油、 煤制乙二醇等现代煤化工产品方面.

2018 年1-9 月,化工行业耗煤 2.12 亿吨,同比增加

1026 万吨,同比增长 5.1%. 新世纪评级

2019 年度行业信用展望报告 -

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图表 3. 煤炭下游主要行业产量增速情况(%) 资料来源:Wind 资讯 总体来看,

2018 年以来经济运行态势总体保持平稳及天气等因素带动火电耗煤需求 的大幅增长,拉动煤炭消费量有所提升.但从长期来看,在宏观经济增速放缓、经济增 长转型升级和国内能源结构调整的背景下,火电、钢铁、水泥等主要耗煤行业产量增速 或将放缓甚至呈现负增长,煤炭行业下游需求将逐步弱化. 煤炭产能方面,在煤炭开采行业的 黄金十年 中,煤炭企业纷纷通过新建矿井及 技改升级等方式扩大产能,行业固定资产投资增速维持高位,新增产能不断增加, 黄 金十年 的煤炭产能快速扩张造成行业产能过剩问题突出.为化解煤炭过剩产能,实现 煤炭市场供需平衡,2016 年起我国开始启动煤炭去产能工作,加速了过剩产能的出清, 对行业供给端产生了重要的短期影响.2016 年和

2017 年我国累计退出煤炭产能约 5.4 亿吨.尽管去产能取得成效,但我国煤炭产能过剩问题依然存在.根据煤炭工业协会统 计,经过两年的去产能,截至

2017 年末全国煤矿总产能约

53 亿吨/年,其中形成能力的 有效产能

39 亿吨/年以上,在建和技术改造煤矿产能 12-13 亿吨/年.此外,我国煤炭 产能结构不合理的问题突出,落后产能仍占较大比重,全国

30 万吨以下的煤矿数量仍 有3209 处、产能约

5 亿吨,其中,9 万吨及以下的煤矿数量

1954 处、产能 1.26 亿吨, 淘汰落后、 提升优质产能的任务依然较重.

2018 年我国计划退出煤炭产能 1.5 亿吨左右,

2018 年1-8 月已累计化解煤炭过剩产能约

1 亿吨,完成全年任务的 67%.

2016 年我国煤炭行业淘汰产能主要实行总量控制, 涉及的多数为资源枯竭、 已处于 停产或半停产状态的 无效产能 ,对市场供给影响较小;