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中期票据信用评级报告 山西潞安矿业(集团)有限责任公司

1 山西潞安矿业(集团)有限责任公司

2019 年度第一期中期票据信用评级报告 评级结果: 主体长期信用等级:AAA 本期中期票据信用等级:AAA 评级展望:稳定 债项概况: 本期中期票据发行额度: 基础发行额度为10亿元, 发行金额上限为

20 亿元 本期中期票据期限:公司赎回前长期存续 偿还方式:按年付息,在第

3 个和其后每个付息 日,公司有权按面值加应付利息赎回本期中期票 据 募集资金用途:偿还有息债务 本期中期票据发行额度: 基础发行额度为

10 亿元,发行金额上限为

20 亿元 本期中期票据期限:公司赎回前长期存续 偿还方式:按年付息,在第

3 个和其后每个付 息日,公司有权按面值加应付利息赎回本期中 期票据 发行目的:偿还有息债务 评级时间:2019 年6月12 日 财务数据 项目

2016 年2017 年2018 年2019 年3月现金类资产(亿元) 352.

77 561.02 522.63 419.02 资产总额(亿元) 2017.68 2417.79 2408.79 2424.39 所有者权益(亿元) 319.02 495.88 509.22 512.75 短期债务(亿元) 613.57 701.43 644.15 447.60 长期债务(亿元) 374.41 464.04 497.22 521.38 全部债务(亿元) 987.98 1165.47 1141.37 968.98 营业收入(亿元) 1600.20 1607.50 1775.42 399.91 利润总额(亿元) 2.51 29.30 35.03 8.75 EBITDA(亿元) 73.06 124.34 147.86 -- 经营性净现金流(亿元) 13.75 17.55 146.26 39.64 营业利润率(%) 5.51 8.91 10.37 7.60 净资产收益率(%) -1.77 2.06 2.31 -- 资产负债率(%) 84.19 79.49 78.86 78.85 全部债务资本化比率(%) 75.59 70.15 69.15 65.40 流动比率(%) 55.58 64.84 63.66 64.91 经营现金流动负债比(%) 1.16 1.32 11.28 -- 全部债务/EBITDA(倍) 13.52 9.37 7.72 -- EBITDA 利息倍数(倍) 1.22 1.94 2.00 -- 注:

1、

2019 年一季度财务数据未经审计;

2、 公司所有者权益

2015 年底和

2016 年底含有本金为

60 亿元的永续中票,2017 年底含有 本金为

70 亿元的永续中票,2018 年底和

2019 年一季度含有本金 为90 亿元的永续中票. 评级观点 联合资信评估有限公司(以下简称 联合 资信 )对山西潞安矿业(集团)有限责任公 司(以下简称 潞安集团 或 公司 )的评 级反映了公司作为山西省五大国有特大型煤炭 生产集团企业之一,在行业地位、资源禀赋、 产业布局、技术水平、政策支持等方面的综合 优势.联合资信同时关注到公司债务负担重、 资本性支出规模较大、对外部融资依赖程度高 等因素对公司信用基本面产生的不利影响. 近年来公司持续推动煤化工战略转型,公 司业务向煤炭下游产业延伸有助于提升公司整 体竞争实力;

公司持续缩减贸易规模,资源耗 费持续下降;

受益于煤炭市场景气度高企和整 合矿产能释放,2017 年以来公司实现了扭亏为 盈,经营活动获现能力增强.综合评估,联合 资信对公司的评级展望为稳定. 本期中期票据具有公司可赎回权、票面利 率重置及利息递延累积等特点,联合资信通过 对相关条款的分析,认为本期中期票据在清偿 顺序、赎回日设置和利息支付方面均与其他普 通债券相关特征接近. 公司经营活动流入量及 EBITDA 对本期中 期票据保障程度很高.基于对公司主体长期信 用状况以及本期中期票据偿还能力的综合评 估,联合资信认为,公司本期中期票据付息或 赎回日本息不能偿还的风险极低, 安全性极高. 优势 1. 公司煤炭资源储量丰富, 煤质优良, 煤种齐 全, 喷吹煤市场地位突出, 煤炭资源优势和 产能规模优势明显. 2. 公司通过新疆地区资源开拓和山西省内煤 炭资源整合,煤炭资源储量获得进一步提 升. 中期票据信用评级报告 山西潞安矿业(集团)有限责任公司