PDF《燃料油/沥青日报》

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2019 年6月27 日 中银国际期货研究部 能源化工团队 顾劲涛 曹擎 电话 021-61088093 邮箱 [email protected] 燃料油/沥青日报 摘要 燃料油:

6 月27 日新加坡高硫 380CST 黄埔到岸价:美金价格 411.53 美元/吨,涨4.54 美元/吨,到岸贴水为

18 美元/吨.380CST

7 月/8 月时间价差指导价在 13.75 美元/吨, 继续上涨, 维持强势. 含硫 3.5% FOB 鹿特丹驳船货也推动该价差走强,今日下午含硫 3.5% FOB 鹿特丹驳船货

7 月/8 月价差在 16.75 美元/吨, 再创

2011 年7月以来新高,5 月均值仅 5.27 美元/吨. .因欧洲价格走强, 驶往新加坡的船货减少,预计

7 月供应将收紧.交易商预计

7 月 来自西半球的套利船货数量低至约

250 万吨,而6月的数量在 200-250 万吨,该数量远低于 1-4 月的

400 万吨.新加坡燃料油 库存 22837kb,减少 961kb.夏季是中东的燃料油需求旺季.目 前燃料油基本面预期依然维持乐观的.另外随着 G20 临近,市场 对未来全球贸易形势有了偏积极的期待, 利好燃料油需求. 另外, 低硫燃料油市场方面,受IMO

2020 规范影响,自2月以来,含硫0.5%燃料油新加坡送到货长约价格稳步走高,因需求增加,加 上低硫燃料油混调料价格走坚,

4 季度和

2020 年1季度船用油新 加坡送到价长约价格处于较高水平.未来继续关注油价走势,观 点供参考. 沥青:

6 月27 日国内沥青整体库存量小幅回落 2%至44%, 山东地区 炼厂库存几无变动, 当地炼厂让利优惠幅度较大, 走货好于前期;

而华南、东北地区库存有窄幅回落,尤其华北地区地炼库存降幅 明显, 主要得益于部分炼厂未开工或开工率下降, 炼厂只出不进, 库存下降;

西北地区炼厂库存窄幅上升 2%,当地炼厂价格偏高, 贸易商消耗前期库存为主,炼厂仍处于供大于求状态.沥青基本 面变化不大,今日盘面冲高回落,基本跟随其他品种走势.近期 在原油表现尚可的背景下,炼厂让利促销,整体库存涨势放缓. 当前依然是成本和需求继续博弈,矛盾犹存.供求关系要发生反 转,依然有待需求的真正改善.未来继续关注油价走势,观点供 参考.

2019 年6月27 日 能源化工日报

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一、 实时行情

1、数据跟踪 表1:期货市场实时行情 资料来源:Wind,中银国际期货 表2:燃料油现货市场价格 资料来源:Wind,中银国际期货 表3:沥青现货市场价格 资料来源:Wind,中银国际期货

2019 年6月27 日 能源化工日报

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图表跟踪 图1:上海燃料油跨期价差 资料来源:Wind,中银国际期货 图2:上海燃料油成交量与持仓量 资料来源:Wind,中银国际期货 0.00 50.00 100.00 150.00 200.00 250.00 300.00 0.00 500.00 1000.00 1500.00 2000.00 2500.00 3000.00 6/18 6/19 6/20 6/21 6/22 6/23 6/24 6/25 6/26 6/27 9-1价差 FU09 FU01

600 200,600 400,600 600,600 800,600 1,000,600 1,200,600 1,400,600 1,600,600 06-08 06-09 06-10 06-11 06-12 06-13 06-14 06-15 06-16 06-17 06-18 06-19 06-20 06-21 06-22 06-23 06-24 06-25 06-26 06-27 成交量 持仓量

2019 年6月27 日 能源化工日报

4 图3:新加坡库存 资料来源:Wind,中银国际期货(现货价格取华东地区市场中间价) 图4:沥青跨期价差 资料来源:Wind,中银国际期货

600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 2,000 2,200 2018/6 2018/6 2018/7 2018/8 2018/8 2018/9 2018/10 2018/10 2018/11 2018/12 2019/1 2019/1 2019/2 2019/3 2019/3 2019/4 2019/5 2019/5 2019/6 燃料油库存:轻质馏分油:新加坡 燃料油库存:中质馏分油:新加坡 (万桶) -100.00 -90.00 -80.00 -70.00 -60.00 -50.00 -40.00 -30.00 -20.00 -10.00 0.00 2600.00 2700.00 2800.00 2900.00 3000.00 3100.00 3200.00 6/18 6/19 6/20 6/21 6/22 6/23 6/24 6/25 6/26 6/27 价差 BU06 BU12