PDF《2018 年青海省政府收费公路专项债券（一期）》

4 上半年宏观经济运行稳健.据初步核算,1~6 月国内生产总值

418961 亿元, 同比增长 6.8%,较上年同期小幅回落 0.1 个百分点,其中一季度同比增长 6.8%, 二季度同比增长 6.7%. 工业生产平稳运行,企业利润保持快速增长.1~6 月全国规模以上工业增加 值累计同比增长 6.7%,增速较上年同期放缓 0.2 个百分点.其中,6 月工业增加值 同比增长 6.0%,低于上年同期的 7.6%,主因今年端午节错期至

6 月.前5个月规 模以上工业企业利润同比大幅增长 16.5%,较1~3 月上升 4.9 个百分点,显示前 期去产能带动工业企业效益持续改善,以及二季度以来PPI同比较快增长. 上半年固定资产投资增速延续放缓势头,制造业投资增速出现反弹.1~6 月 固定资产投资累计同比增长 6.0%,增速较上年同期下滑 2.6 个百分点.其中,上 半年严格控制隐性地方债扩张,各地PPP项目经历退库整改,基建投资增速下行至 7.3%,较上年同期大幅下滑 13.8 个百分点.房地产市场高位运行,前期土地购置 面积高增带动房地产投资增速加快,上半年房地产投资累计同比增长 9.7%,较上 年同期加快 1.2 个百分点.1~6 月制造业投资累计同比增长 6.8%,增速高于上年 同期的 5.5%,主因高新制造业投资支撑作用增强,传统产业去产能力度边际减弱. 消费对经济增长的拉动力明显增强,服务消费增长强劲.上半年消费拉动GDP 增长 5.3 个百分点,较上年同期提高 0.9 个百分点,主因服务消费支出加快,其中 居民人均医疗保健消费支出同比增长 19.7%. 1~6 月社会消费品零售总额累计同比 增长 9.4%,增速较上年同期下滑 1.0 个百分点.这一方面是因为上半年居民人均 收入增速略有放缓, 房地产市场高位运行对商品消费存在一定挤压效应, 也缘于社 零消费中不包括服务开支, 而居民消费正在由商品转向服务.主要受食品价格增速 由负转正影响, 上半年CPI累计同比上涨 2.0%, 涨幅较上年同期扩大 0.6 个百分点, 但仍处温和区间. 净出口对经济增长的拉动由正转负.以人民币计价,1~6 月我国出口额累计 同比增长 4.9%, 进口额同比增长 11.5%, 分别较上年同期下降 10.1 和16.2 个百分 点.主要由于同期货物贸易顺差同比大幅收窄 26.7%,上半年净出口对经济增长的 拉动由上年同期的 0.3 个百分点转为-0.7 个百分点. 东方金诚预计下半年GDP增速将降至 6.5%,全年GDP增速将为 6.6%.下半年国 内外经济环境均将趋紧, 中美贸易摩擦升级的风险需持续关注, 宏观经济增速下行 压力也将有所加大,其中投资增速料将延续低位,消费增速难现明显反弹,净出口 的负向拉动会进一步加大. 政策环境 M2 和社融存量增速均创历史新低, 紧信用 状态进一步凸显,货币政策向 偏松方向微调 货币供应量增速持续下滑.6 月末,广义货币(M2)余额同比增长 8.0%,增速较 上年末下降 0.1 个百分点,较上年同期下降 1.1 个百分点,创历史新低.这表明在 加大影子银行整顿力度的背景下,金融体系的货币创造能力受到抑制.6 月末,狭 义货币(M1)余额同比增速降至 6.6%,处于三年以来最低点附近,或反映当前企业 经营活动和投资意愿趋弱,下半年经济增速面临一定下行压力. 地方政府债券信用评级报告 Http://www.dfratings.com

5 新增社会融资规模下降, 紧信用 状态凸显.1~6 月新增社融累计

91000 亿元,同比少增