PDF《每曰财经评论 Report 每日财经评论》

16 新鸿基地产 106.90 106.54 -0.34

981 中芯国际 7.27 7.05 -3.02

10 年期债券孳息率 名称 孳息率 单日变动 五日变动 美国

10 年期国债 3.206 0.038 0.122 德国

10 年期国债 0.428 -0.008 0.076 Daily Research Report 每曰财经评论 每日财经评论

2018 年11 月5日WWW.EMPERORCAPITAL.COM

2 股份评析 国航 (753.HK) 油价转跌、人汇贬幅纾缓,撑反弹 收入延续增长势头 今年第

3 季,总收入乘客千米数(RKP)按年增 9%,受国航 欧洲线和国内线,分别的 17%和6%RKP 增长、深航的 9% 整体 RKP 增长,所带动,而新增航线、商贸和中产旅游 需求增加,继续是上述 RKP 增长的原动力. 开始反映油价回落 从成本层面,油价是左右国航盈利表现的最大参数 (见图二).上月至今,油价回落 16%,所降低的国航成本, 正於股价上持续反映出来. 早前盈测大削后,提供充裕反弹空间 早前(i)油价走高、(ii)人民币贬值,这两个敏感度最高的 参数(见图二),令国航盈测不断遭下调(见图三的预测 市盈率通道).然而,龙头国航的收入,正随内地民航市场 持续扩大,故此,在这可持续的内部增长的基石上,早前 股价随盈测大幅回调,反为现时重新反映(i)油价转跌、 (ii)人民币贬幅纾缓憧憬,提供可观的反弹空间. 前收市价:HK$7.32 图一:日线图 资料来源:彭博 图二:敏感度分析 - 税前溢利变动(以18 年中绩作基数计算) 资料来源:国航、英皇证券研究部 图三:12 个月预测市盈率通道(12-month forward PE band) 资料来源:彭博、英皇证券研究部 Daily Research Report 每曰财经评论 每日财经评论

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3 企业、金融市场讯息 ? 亲亲食品(1583.HK)与湖北省孝感市政府订立战略 合作协议,拟运用其各自之优势,共同推广当地特 产麻糖及米酒传统制造工业的振兴及发展.根 略合作协议所拟,集团将於孝感市建设麻糖及米酒 制造设施,有待成功投得位於孝感市的若干地块后 始会作实.集团指,如成功投得有关地块及潜在交 易获落实进行,集团用作土地收购及开发成本最高 可达 12.6 亿元人民币. ? 创建集团(1609.HK)发出盈利警告,预期截至

9 月底 止中期未经审核综合溢利将大幅减少,2017 年9月底止中期权益股东应占溢利 1722.8 万元.集团预 期,溢利大幅减少主要由於上个年度完成主要建筑 项目令收益减少约 18.2%;

建筑成本增加及业界对 新建筑项目的竞争激烈令毛利率下降约 5.2%;

及Pioneer Investment Limited 垫付为数 1.25 亿元的 贷款按年利率 5%计息令融资成本增加

310 万元. ? 国美零售(493.HK)预期 , 截至

9 月底止

9 个月亏损

4 亿元(人民币?下同)至5亿元,去年同期盈利 2.2 亿元.该公司解释,亏损主要是进入战略转型的实施 期,销售收入按年下滑约 11%,经营费用略有增加, 财务成本仍处於较高水平所致.国美又指,第三季 度保持较高的综合毛利率,经营费用按季减少,预 期将实现盈亏平衡. ? 翠华控股(1314.HK)公布,预期截至

9 月底止,中期 盈利将大幅减少逾五成,去年同期盈利 4800.9 万元.该公司指出,盈利下跌主要由於营运收益减少, 以及劳工成本及其他营运开支增加. ? 万科(2202.HK)公布,今年首

10 月累计合同销售金 额4856.2 亿元(人民币?下同),按年增 12.18%,合 同销售面积 3243.4 万平方米.单计

10 月,合同销 售金额 540.7 亿元,按年增 46.97%,合同销售面积 341.3 万平方米. 上日