PDF《石油替代迫在眉睫,煤化工进入快》

5 月份开始,油价已回归合理,纽约油价仍在

100 美元附近 震荡;

下半年经济发展带动原油消费增加,但欧佩克增产的意愿不强,11 年底前纽 约原油期货价仍将在 90-100 美元区间.长期来看,原油作为不可再生资源,以目前 的储量与消费能力,仅能使用

50 年左右;

二次、三次采油与海洋石油对原油产量的 贡献比例逐年增多,提高了原油生产成本;

地缘政治的影响、国际资本炒作使油价极 易出现大幅波动. 总的来说, 我们认为油价长期持续看涨, 即使不考虑外在影响因素, 油价未来低于

90 美元的可能性很小. 图1:国际油价近期维持高位 资料来源:化工在线,东兴证券研究所 我国对原油及下游石油化工品的进口依赖程度很高, 随着经济快速发展带动油品需求 增加,形势会越来越严峻.在此形势下,发展煤化工可实现石油替代,减少对石油资 源的依赖.煤与石油同为含复杂烃类的混合物,可生产几乎所有石油下游产品,如汽 柴油、烯烃、芳烃等,据统计,煤化工产品品种已达到

300 种以上. 东兴证券股份有限公司专题证券研究报告 石油替代迫在眉睫,煤化工进入快速发展通道 P5 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 1.2 发展煤化工符合我国 富煤贫油少气 的资源结构 富煤、贫油、少气 是我国能源发展面临的现状,我国煤炭储量达到

1145 亿吨, 占世界总储量的 13.9%, 居世界第三, 而且近几年已多次新发现储量数十亿吨的特大 煤矿,与之形成鲜明对比的是,我国的人均天然气与石油资源分别只有世界平均水平 的6.5%、6.1%,远低于煤炭.在我国经济快速增长、对原油及天然气的需求逐年增 加的形势下,发展煤化工对我国能源结构的调整具有重要意义,有利于推动石油替代 战略的实施,保障我国的能源安全,实现能源多样化,促进后石油时代化学工业可持 续发展. 图2:我国煤炭储量居世界第三 图3:我国人均资源占有水平(世界平均 100%) 资料来源:BP,东兴证券研究所 资料来源:东兴证券研究所 新型煤化工也可以作为洁净煤技术,提高煤炭利用效率、减少污染物的排放.燃煤产 物已成为我国大气污染的主要来源,占到我国 SO2 排放的 85%、NOX 排放的 67%、 CO2 排放的 80%、烟尘排放的 70%,同时燃煤的能源利用效率不高,导致资源浪费. 而新型煤化工技术经过大型煤气化、净化工艺后中间品为合成气,碳转化率高达 98%-99%,在工艺前期即可集中处理灰渣、硫氮化物,符合我国节能减排的国策. 1.3 煤化工产品的市场容量巨大 1.3.1 原油进口依存度持续走高,成品油替代需求大 我国原油消费量与进口量居世界第二,仅次于美国.2010 年石油消费量 4.4 亿吨, 其中进口原油 2.39 亿吨, 同比增长 17%, 进口依存度上升 3%, 达到 54.1%. 从2002 年至

2010 年的数据来看,我国原油产量增长缓慢,未来提高的空间有限,我国原油 产量的标尺大庆油田继

1960 年油田开发连续

27 年实现

5000 万吨稳产后, 十........