PDF《银监会推动理财产品去杠杆去通道》

P2P玩众筹抢占风口 业务混搭容易出事 A5 獐子岛核查未发现造假 董事长承担1亿损失 A11 控盘佳兆业 生命人寿实业版图再下一城 A7 沿海新核电项目 今明两年启动 A2 安邦保险第三度举牌金融街 A9 首只沪港通基金面世 南方恒指ETF千元起投 国内首只沪港通基金面世,南方基金拔得头筹,南方恒指 ETF 已获证监会批准,或将于近期募集.

作为国内首只获批的沪港通基金,南方恒指 ETF 将为国内投资者开启全新的港股投资模式,借道该基金,投资者将可低成本投资港股通的恒生指数成分股,无需再绕道香港买卖股票. A2 九成高管增持收红包 44人赚翻番 德拉吉称明年1月 可能不推新宽松措施 A4 A14 九成休眠账户复活 证券营业部日进百万 以日进斗金来形容证券公司经纪业务现状一点都不为过. A 股市场成交持续创天量,让证券经纪业务突然间满血复苏,日进千万,这也让市场 对券商四季度业绩有了无限遐想. A6 适应A股新玩法 港资放下身段跟风去捉 猪 A12

2014 年12 月 星期五

5 今日

88 版第6338期 中国证监会指定披露上市公司信息报纸 中国保监会指定披露保险信息报纸中国银监会指定披露信托公司信息报纸 人民网 www.people.com.cn 主管主办A叠

20 版 B叠

68 版社国内统一刊号 CN44-0157 邮发代号:45-91 证券时报社出版 订报热线:0755-83501737 读者热线:0755-83501631 广告热线:0755-83501668 国内统一刊号 CN44-0157 邮发代号:45-91 证券时报社出版 订报热线:0755-83501737 读者热线:0755-83501631 广告热线:0755-83501668 国内统一刊号 CN44-0157 邮发代号:45-91 证券时报社出版 订报热线:0755-83501737 读者热线:0755-83501631 广告热线:0755-83501668 国内统一刊号 CN44-0157 邮发代号:45-91 证券时报社出版 订报热线:0755-83501737 读者热线:0755-83501631 广告热线:0755-83501668 时报观察 In Our Eyes 股市财富效应果子该咋吃 证券时报记者 贾壮 股民老王买券商股赚了点钱,心 里非常高兴, 早晨吃煎饼果子时决定 多加个鸡蛋, 早餐支出由

3 元增加到

4 元. 用经济学家的话来说,老王增加 的这一块钱消费, 就是股市上涨带来 的财富效应. 一般来讲,经济好时,股市艳阳高 照;

经济差时,股市阴雨绵绵. 股市表 现取决于经济状况, 或者说股市是经 济的晴雨表. 但股票市场并非完全被 动, 股市涨跌对实体经济也会产生反 作用,作用渠道有二:一是金融资产变 化对消费产生影响,叫做财富效应;

二 是托宾 Q 值变化改变企业家预期,引 起投资波动. 教科书中对财富效应有明确的定 义, 是指由于金融资产价格上涨导致 财富拥有量增长, 进而刺激消费需求 和推动经济增长的效应.说来拗口,其 实就是老王炒股赚钱后往煎饼果子中 加鸡蛋的意思.经济学家研究发现,消 费取决于收入, 收入不仅包括工资收 入,还包括财产收入,消费不仅受当期 收入影响, 还受对未来收入的预期左 右. 所以,当一个股民炒股赚钱,并且 预期将来会赚更多钱时, 买东西就会 更加洒脱一些. 托宾 Q 值是一个更加学术的概 念, 学术到足以让概念提出者获得诺贝 尔经济学奖.简单来说,就是把股票价格 除以投资支出得出的一个比值, 当比值 大于

1 时,新建企业成本相对较低,会有 更多投资;

当比值小于

1 时,二级市场并 购更加合算,投资会减少. 也就是说,股 票价格上涨,可以拉动更多投资. 股市上涨既能推动消费, 又能拉动 投资, 干脆一门心思拉动股价发展经济 呗? 你别说,还真有人这样建议. 一位学 者做了测算, 如果沪指越过