PDF《银监会推动理财产品去杠杆去通道》

3000 点,将 带来

20 万亿元的财富,并将转化为 3-4 万亿元的主动投资和 2-3 万亿元的消费 增长,成为经济可持续复苏的重要动力. 学者的愿望非常美好, 可要是过分 强调股市对经济的反作用, 则会本末倒 置.任何一个国家的经济崛起,都离不开 强大的资本市场, 这也是从上到下积极 关心和推动资本市场发展的原因. 但看 待资本市场的重要作用, 还要回归优化 资源配置的本源, 股价上涨带来的财富 效应应该是买东西时获赠的礼品, 不应 作为首选. 而且,财富效应有正负之分,股价上 涨可以拉动消费, 股价下跌则会抑制消 费,要是股价频繁波动,股民老王对未来 的投资收益没有稳定预期, 或许就不敢 随便多加鸡蛋了.所以说,理顺股市的体 制和机制扭曲, 使之真正表征经济的晴 雨,辅之以理性健康的投资文化,才有可 能换来持续稳定健康发展的资本市场, 进而更好地服务实体经济. 最近几日, 大量热钱源源流入中国 股市,天量成交推动股指过关斩将.各路 分析师也都放下分歧,一致唱好.既然都 说是长期大牛市, 好果子就别一顿都吃 了. 如果资金都跑步进入股市博取买卖 差价, 估计整个社会的融资成本也低不 到哪里去, 实体经济不给力, 别说加鸡 蛋,可能连煎饼果子也很难吃上了. 昨日大盘狂飙突进,权重板块涨幅惊人,中国石油、中国石化双双涨停,带动上证指数大涨 119.94 点,兵临

2900 点城下. 由于历史上 两桶油 涨停多次成 为见顶的标志,有人担心魔咒再现;

也有分析人士称, 两桶油 都能涨停,说明 A 股股性被彻底激活,牛市已呈现新常态. ( 更多报道见 A13 版)张常春/制图 银监会推动理财产品去杠杆去通道 允许以理财产品名义独立开立证券账户开展直接投资,无关入市 证券时报记者 孙璐璐 昨日,一份名为《 商业银行理财业 务监督管理办法( 征求意见稿) 》 的文 件影印件在网络上流传. 文件中提到 允许以理财产品的名义独立开立证 券账户开展直接投资 ,被一部分市场 人士解读为理财产品投资股市. 证券 时报记者从一位来自监管部门的人士 处了解到,这一理解纯属误读,银监会 鼓励直接投资是希望 去通道化 ,进 而降低融资成本,与之前的规定相比, 理财产品的投资范围并无调整. 《 办法》 提及,允许以理财产品的 名义独立开立资金账户和证券账户等 相关账户, 鼓励理财产品开展直接投 资. 光大银行理财事业部总经理张旭 阳告诉证券时报记者, 这一规定主要 目的在于 去通道化 ,即银行理财产 品不再需要借助信托通道开户投资证 券类指定产品, 而是可以直接开立账 户,提高银行理财业务的独立地位. 直接开立账户投资证券类指定产 品, 并不是允许更多银行理财产品进 入股市的意思.据张旭阳介绍,《 办法》 没有改变银行理财产品的投资范围, 以前项目融资类、 股权投资类及另类 投资理财产品可以面向高资产净值、 私人银行及机构客户销售, 这次也是 同样要求.《 办法》 中强调,除上述面向 三类风险承受能力较强人群的理财产 品外, 其他理财产品资金均不得以投 资于境内二级市场公开交易的股票或 其他相关的证券投资基金, 也不得投 资未上市企业股权和上市公司非公开 发行或交易的股份. 既然《 办法》 对之前理财产品可投 资的范围未作修改,那规定中 直接投 资 又有何指?对此,张旭阳解释称,直 接投资意味着银行理财资金可以不再 借道信托等通道投资实体经济项目, 而是可以直接对接项目进行投资,以 此达到直接服务实体经济, 降低实体 经济融资成本的目的. 《 办法》 明确,理财资金投资运用应 以直接投资形式为主, 杜绝层层嵌套, 以 去杠杆、去通道、去链条 为目标,鼓 励银行设立不存在期限错配的项目融 资类产品,允许符合条件的银行设立银 行理财管理计划及理财直接融资工具, 实现理财资金与企业真实融资项目的 直接对接,帮助企业降低融资成本. 为真正落实风险承担主体,《 办法》 要求,实质由银行承担风险的,如保本型 产品,应计入银行表内核算,按照 实质 重于形式 的原则计算风险资产,计提风 险准备;