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1 Policy Brief No.

201804 March 14,

2018 王碧B [email protected] 刘瑶 [email protected] 中国对 一带一路 沿线地区投资风险分析① 近年来,我国对 一带一路 沿线国家直接投资规模稳步增加,但该地区的 投资风险不容忽视.整体而言, 一带一路 沿线国家投资风险更高,尤其是政 治风险和经济风险令人担忧.尽管与 一带一路 国家保持良好的双边关系有利 于降低投资风险,但我国政府和企业仍应积极加强风险管控.对于企业而言,对 外投资要审慎抉择、量力而行;

对于政府而言,应在保护中国企业海外投资利益 方面提供更好的制度供给,并积极引导、规范中资企业境外投资行为. 中国对 一带一路 沿线投资的基本特征 中国已是全球第二大对外直接投资国,2017 年受多种因素影响,我国对外 直接投资大规模缩减,然而对 一带一路 沿线国家直接投资规模却保持稳定. 据商务部数据显示,

2017 年, 我国境内投资者共对全球

174 个国家和地区的

6236 家境外企业新增非金融类直接投资,累计实现投资 1200.8 亿美元,同比下降了 ① 本文部分章节已发表于《中国外汇》 IIS | International Investment Studies 中国社会科学院世界经济与政治研究所 国际投资研究室

2 IIS 财经评论 29.4%;

共对 一带一路 沿线的59个国家实现非金融类直接投资143.6亿美元, 同比下降 1.2%,占同期总额的 12%,较上年提升了 3.5 个百分点.同时,在对外 承包工程方面,我国对 一带一路 沿线国家的优势更为明显.2017 年,我国 企业在 一带一路 沿线的

61 个国家新签对外承包工程项目合同

7217 份,新签 合同额 1443.2 亿美元,占同期我国对外承包工程新签合同额的 54.4%,同比增 长14.5%;

完成营业额 855.3 亿美元,占同期总额的 50.7%,同比增长 12.6%. 从区域分布来看,中国对 一带一路 沿线的投资主要集中在东盟和中亚地 区.据商务部数据显示,2017 年,我国企业对 一带一路 沿线国家的投资主 要投向新加坡、马来西亚、老挝、印度尼西亚、巴基斯坦、越南、俄罗斯、阿联 酋和柬埔寨等国.事实上,过去十年间,东盟地区是我国在 一带一路 沿线投 资最多的地区.此外,我国也是中亚地区最大的投资国.2000-2016 年间,中国 在中亚地区已完成将近

100 亿美元的跨境并购交易,特别是在

2013 年后并购规 模迅速扩大. 从行业分布来看,中国对 一带一路 沿线地区的大型投资以能源、原材料 为重点,近年来不断扩展至服务业、高新技术等多元化领域.总体而言,能源行 业仍是支柱行业,占到总投资额的一半以上.但在

2008 年之后能源行业的占比 已经有所下降,对交通、金融、高新技术、不动产投资显著增长.以信息技术行 业为例,该行业跨境并购金额占比由 2000-2008 年间的 1.82%上升至 2008-2016 年间的 13.07%.这反映了我国企业在 一带一路 沿线国家寻求开拓市场和进 行高科技投资的新需求. 从投资者结构来看,中国对 一带一路 沿线地区的投资者以国企为主,并 且大部分是央企.在地域上,来自北京、上海、广东、浙江的企业占据了八成 ② . 就投资偏好而言,民企的投资领域更加多元化,而央企、地方国企和企业联合体 的投资领域相对集中,主要分布在能源和交通领域. 一带一路 沿线地区投资风险普遍较高 我国企业不断扩大对 一带一路 沿线地区投资的同时,需要注意该地区的 投资风险. ② 数据来源于《对外投资与风险蓝皮书:中国对外直接投资与国家风险报告(2017) 》 .