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8 业务概览及展望 2. 除税前溢利 (a) 毛利率 回顾期间持续经营业务之整体毛利率为34.8%,与去年同期相比仍属稳定.由於高档啤酒业务 获得较高增长及若干中低档产品之价格调升,故燕京之整体产品价格整体上涨.由於收费公路 相对有固定之成本架构,故收费公路仍是利润率最大之业务. (b) 有关被视作出售一间附属公司权益之收益及北京燕京股权分置改革之摊薄亏损 有关被视作出售一间附属公司权益之收益乃由於於二零零六年四月燕京啤酒可转债持有人兑 换绝大部分可换股债券而产生.摊薄亏损乃於本集团根本┭嗑┢【A股股权分置改革方案 之规定以零代价将约7,900万股北京燕京非流通股转让予流通股股东时产生. (c) 应占联营公司业绩 应占联营公司业绩下跌约3,800,000港元,主要由於来自中生北控生物科技股份有限公司 (股 份代号:8247) 、机电院及北大维信生物科技有限公司之溢利贡献较低所致. (d) 所得税税率 由於北京燕京之2.33亿港元非经常性亏损净额就计税而言不可予以扣除,故实际所得税税率 上调至约68%.倘不计及上述非经常性亏损净额,实际税率与去年同期相若. 北京控股有限公司

9 业务概览及展望 II. 本集团之财务状况 1. 资本及股东权益 於二零零六年六月三十日,本公司之已发行股份总数为622,500,000股,股东权益减少约111,000,000 港元,主要是由於支付二零零五年度末期股息所致.少数股东权益增加约740,000,000港元,主要是由 於兑换北京燕京啤酒可换股债券及执行燕京股权分置改革方案所致. 2. 借款 本集团於二零零六年六月三十日之银行及其他借款为18.74亿港元,其中主要包括中国附属公司之短 期营运资金贷款14.55亿港元.银行贷款约80%乃以人民币计值,20%以港元及美元计值. 3. 银行存款 於二零零六年六月三十日,本集团持有的现金及银行存款为24.6亿港元.现时,本集团处於净现金状 况,营运资金充足,持有营运资金净额为14.49亿港元,流动速率为1.35.本集团有充足的银行融资额 度以满足营运资金需要,倘出现重大投资机会,亦有足够空间扩大负债额度. 4. 分类为持作出售之非流动资产及有关负债 该等非流动资产为王府井於二零零六年六月三十日之资产及负债.本公司之独立股东已议决於六月 出售於王府井之控股权益,该项交易之完成须待多个中国监管机构审批后方可确定.出售该项资产产 生之溢利将於该项交易合法完成后立即入账. III. 风险因素 本集团之主要金融工具包括证券投资、借款、贸易应收账款、贸易应付账款、其他应收账款、其他应付账款及 银行结余及现金.管理层采纳及应用以下政策对财务风险进行管理及监控: 1. 根炯胖峒普咦鞒黾踔底急,或於发生永久减值时或於有证允鞠纸鹆髦苫厥招越档 时作出减值准备. 2. 检讨利率之市场趋势及汇率变动,评估对本集团之经营及财务状况之潜在财务影响.有需要时透过有 效的对冲工具以抵销重大市场变动. 3. 本集团之现金及银行存款应存放於信用评级及信誉良好的金融机构. 二零零六年中期报告

10 业务概览及展望 前景 经过过去三年的一连串出售资产后,本集团已成功精简其资产组合.现时,本集团的收益主要来自收费公路、自来水 特许权及啤酒业务.本集团已转型为一家有限度多元化的综合企业,并专注於基建、公用事业及消费品方面.所有核 心资产均为本集团带来稳定盈利及现金流量. 展望将来,本集团将积极寻找位於北京的基建及公用事业方面的进一步投资商机.我们会仔细研究投资新的自来水 项目及环绕北京机场一带的收费公路的可行性.从公用设施开发项目而言,本集团尤其热衷探讨北京管道燃气项目 的投资潜力. 雇员资料 於二零零六年六月三十日,本集团有约34,400名雇员.雇员酬金乃根说戎ぷ鞅硐帧⒆ㄒ稻榧跋中兄幸倒 例而厘定.管理层定期对本集团之雇员薪酬政策方案进行审核.除退休金外,本集团还根愿鋈酥硐制拦,给予 若干雇员酌情花红及购股权奖励. 致谢 本人谨代表董事局仝仁,衷心感谢本集团全体员工一直以来的支持、尽忠职守和至诚服务. 承董事会命 主席 衣锡群 香港,二零零六年九月十三日 北京控股有限公司