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2016 年12 月23 日1/14 华泰期货|铜日报 华泰期货研究所 吴相锋 ? 021-6875-5929 ? wuxiangfeng@htgwf.

com 李玮 ? 021-6875-5929 ? [email protected] 更多资讯请关注:www.htgwf.com 微信号:华泰期货 价格表现: 库存变动: 铜当前供需力量均比较模糊,料不会产生过于激烈 的行情 ? 铜市观点及操作建议 中期逻辑:全球铜精矿供应

2017 年刚性增量比较小,而弹性增量主要取决于价 格,而精炼产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应,实际供应增量不足以使得铜 价格再度下跌,因此中期铜价格筑底预期明显. 短期逻辑:上周,精炼铜进口继续维持亏损.海关数据显示,11 月未锻轧铜和铜 材进口环比增加

9 万吨,而铜精矿进口增量则为约

10 万吨;

11 月统计数据显示,精 炼铜产量为

72 万吨,环比小幅下降,整体上,11 月供应呈现出一定的弹性.上周, 铜精矿现货加工费报价稳定在 80-85 美元/吨,而据 smm 报道,CSPT 成员采购价格 在87 美元/吨,远低于此前指定的底线价格

105 美元/吨. 日内走势:12 月22 日及夜盘,沪铜总体整体先抑后扬,夜盘回收部分跌幅,总 体上以震荡为主. 现货市场贴水继续收窄,但是各个品牌之间的价差却较上个交易日扩大,主要是 差品牌的铜贴水收窄较为困难,买盘主要集中在贸易商,好品牌的铜更受到欢迎.下 游企业经过上个交易日简短采购之后,昨日入市不是很积极. 下游利润方面,终端电缆销售价格逆势小幅上调,批发价格降幅不及铜价格,使 得整体利润回升,当前线缆终端利润依然保持较好,采购潜力依然. LME 库存

22 日再度小幅下降,显示出此前的库存增量主要集中在局部力量,全 局性的供应增量和弹性力量并不是特别强大. 但是, 目前的需求领域不是特别的明确, 当前供需力量均比较模糊, 这种情况下, 料不会产生过于激烈的行情,铜价格暂时仍然看高位震荡. 当日要闻

1、 外媒

11 月25 日消息, 力拓渴望投资更多铜等金属项目, 预计未来会有更多需求. 但力拓执行长 Jean-Sebastien Jacques 坚持称, 力拓不会不惜采取任何手段来追求 投资.他称: 我们不会为了增产而增加铜或铝业务. 主要出发点将是力拓资产的质 量.

2、卢萨卡

11 月25 日消息,业内人士指出,赞比亚对铜精矿征收进口关税的计划将 影响全球铜供应链,会迫使其邻国刚果将过剩的铜精矿产量出口至其他地区.本月稍 早,赞比亚称将在

2017 年起征收 7.5%的进口关税.此举料会影响上半年的精炼铜供 应,在全球市场远离供应过剩之际,这有助于支撑铜价.

3、金沙萨

11 月28 日消息,刚果民主共和国央行周一称,该国三季度铜产量触及 268,393 吨,较去年同期增加 0.6%.但该国央行在月度报告中称,前三季度总产量为 734,643 吨,较去年同期下滑近 10%,因价格低迷导致一些矿场暂停生产.

2016 年12 月23 日2016 年12 月23 日2/14 华泰期货|铜日报 华泰期货研究所 吴相锋 ? 021-6875-5929 ? [email protected] 李玮 ? 021-6875-5929 ? [email protected] 更多资讯请关注:www.htgwf.com 微信号:华泰期货 价格表现: 库存变动:

4、圣地亚哥

11 月27 日消息,全球化生产商英美集团(Anglo American)已经暂 停位于智利中部的 Los Bronces 铜矿生产, 此前头戴面具的抗议者控制铜矿部分设施, 这已经是本月第二次类似事件.