PDF《国寿 PB 低 博反弹佳选》

2019 年进行 的大规模组织结构调整,是由现时的「消费 互联网」,转型为「产 业互联网」,新政策不 仅对劲,亦具备一定的 条件.从2018 年业绩报 告资料,使可见腾讯业 务转型重点的「产业互 联网」,主要利用云计 算、支付、人工智能、 网络安全等基础设施, 协助产业合作夥伙搭建 新一代产业生态,把消 费者和产业连接起来. 云计算回报强劲 政策、策略皆值得看俏 之因,乃:

(一)与云计算 等相关的「新业务」,於2018年有迅速的发展与回 报:(I)於三季度营业额 202.9亿元(人民币,下同) 同比增长 68.3%,毛利 46.21 亿元的升幅更为88.68%,表现优於以网 游为主的增值服务和网络 广告业务. 此因(II)云服务收入翻 倍,乃受惠於(i)加大在金 融、智慧零售及市政等 关键领域的渗透力度, 和新签若干关键客户. (ii)在数治黾 AI 技术 的基础上,腾讯透露会 再投资和与若干资讯系 统解决方案供应商建立 战略合作夥伴关系,以提供更多定制化云服务,加快向线下行业的 扩张;

和会继续通过有 机增长及合作与投资机 遇以壮大云服务,打造 一个有活动力的云生态 系统. 至於

(二)现有的核心业 务之增值服务,营业额 於前三季度所 达440.49 亿元同比仅增 4.5%,毛利248.91 亿元更略减1.58%,业绩表现无疑欠 理想,但有推动新业务 发展的强大动力,理由 为(1)QQ 月活跃用户於 2018年9月底时之数同比 及环比分别减少 4.8%与0.1% , 但仍达8.026 亿户,其中智能终端月活 跃用户 6.97 亿户同比增 6.9%. 和(2)收费增值服务注 册用户 1.54 亿户同比增 长23%,较2017 年9月底时的 19.3%升幅多增 3.7个百分点.(笔者为证 监会持牌人士,无持有 上述股份权益) 腾讯转型产业互联网看俏分析 证券 步进2019 年,先祝各读者新年进步!身体健康!继中国发布

11 月消 费及工业数,官方编制的

12 月制造业采购经理指数(PMI)进一步加深市场对内地经济 面临有增无减下行压力的预期.12月 制造业PMI指数跌破荣枯线,展示生 产淡季产出端延续疲态,反映内外需 均告下滑.当月制造业 PMI 下滑至 49.4,不仅降至荣枯线以下,更创出 2016年2月以来新低、2009年以来同 期新低,指向制造业景气明显转差. 受制外需仍较低迷 当月主要分项指标中,需求、生产、价格、库存全线下滑.12月新出 口订单指数回落至46.6,显示外需仍 较低迷,而新订单指数继续下滑并跌 破荣枯线至49.7,且跌幅大於新出口 订单,同时进口指数也大幅下滑,均 说明内需明显转差.12月生产指数降 至50.8,指向工业生产继续转弱,主 要缘於需求低迷拖累、部分行业进入 生产淡季.供、需、价、库存全线下 滑,令12 月制造业 PMI 跌至荣枯线 下、再创新低. 此外,12月大、中、小型企业 PMI 均呈回落,中、小型企业 PMI 仍徘徊於荣枯线之下.回看 11月工业企业利润实际显示规模 以上工业企业利润增速延续放 缓,预计大型企业后续经营能力 将趋向恶化,而上游盈利向下游 中小型企业传导也尚未显现. 事实上,内地整体需求疲弱拖 累企业效益,从业人员创年内新 低.从业人员指数创年内新低.

12 月制造业从业人员指数为48.0,较前值下跌0.3个百分点. 12月生产需求端表现仍弱,从业 人员指数创年内新低,对未来消 费、产出释放不利影响. 春节前或再降准 整体来看,内地制造业产需两 端均较疲弱,对未来生产服务业 仍有不利影响,后续需要中央政 府於财政货币双发力,货币政策 可能於春节前再次 降准,更需要更积极的财 政政策,包括落实减 税和基建投资. (笔者为证监会 持牌人士,无持 有上述股份权益) 中国经济需要财政货币双发力观察 投资 国寿PB低 博反弹佳选 国寿去年跑输同业,业绩失利为 主因.截至去年