PDF《2 01 8 年新凤鸣集团股份有限公司》

2 新世纪评级 BrillianceRatings 通畅,但存在成本转移能力弱化的风险,主要受 季节性因素影响

2018 年一季度毛利率出现阶段 性下滑. ? 资本性支出压力与 PTA 项目投资风险.新凤鸣 未来三年在建重大项目较多,尤其是 PTA 项目 总投资大,将面临较大的资本性支出压力,且国 内PTA 产能相对过剩,项目产能全部自用, 但达 产后效益能否达到预期存在一定的不确定性. ? 即期债务偿付压力.新凤鸣已积累了一定规模 的刚性债务,期限结构欠合理,加之资产流动性 不强,存在一定的即期债务偿付压力. ? 安环风险.作为化纤企业,新凤鸣在生产过程中 持续面临一定的安全和环保风险. ? 本次债券转股风险.本次债券发行规模大,一 旦转股期内股价持续低迷等导致转股情况不理 想,则新凤鸣需承担本次债券未转股部分偿付本 息. ? 未来展望 通过对新凤鸣及其发行的新凤转债主要信用风险 要素的分析,本评级机构维持 AA 主体信用等 级,评级展望为稳定;

认为新凤转债还本付息安 全性很强,并维持新凤转债 AA 信用等级. 上海新世纪资信评估投资服务有限公司

3 新世纪评级 BrillianceRatings

2018 年新凤鸣集团股份有限公司可转换公司债券 跟踪评级报告 跟踪评级原因 按照

2018 年新凤鸣集团股份有限公司可转换公司债券 (简称 新凤转债 、 本次债券)信用评级的跟踪评级安排,本评级机构根据新凤鸣提供的经审计的

2017 年财务报表、未经审计的

2018 年第一季度财务报表及相关经营数据,对 新凤鸣的财务状况、经营状况、现金流量及相关风险进行了动态信息收集和分 析,并结合行业发展趋势等方面因素,进行了定期跟踪评级.

2018 年3月15 日,中国证监会出具《关于核准新凤鸣集团股份有限公司 公开发行可转换公司债券的批复》 (证监许可[2018]476 号) ,核准本次债券的 发行.公司于

2018 年4月26 日(起息日)采用优先配售和上网定价方式发行 了21.53 亿元的本次债券,债券期限为

6 年,债券简称 新凤转债 ,债券代 码为 113508.SH.本次债券的票面利率为第一年 0.3%、第二年 0.5%、第三年 1%、第四年 1.5%、第五年 1.8%、第六年 2%,采用每年付息一次,到期归还 本金及最后一年利息. 本次债券的转股期自发行结束之日起满六个月后的第一 个交易日起至可转债到期日止 (2018 年11 月5日至

2024 年4月25 日) . 本次 债券设置了到期赎回条款,即在本次债券期满后

5 个交易日内,公司将以本次 债券票面面值的 108%(含最后一年利息)向可转债持有人赎回全部未转股的 可转债;

设置了有条件赎回条款,即转股期内,如果公司 A 股股票连续

30 个 交易日中至少有

15 个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的 130%(含130%) ,公司有权按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股 的本次债券.本次债券设置了有条件回售条款,即最后两个计息年度如果公司 股票在任何连续

30 个交易日的收盘价格低于当期转股价的 70%时,债券持有 人有权将其持有的债券全部或部分按面值加上当期应计利息的价格回售给公 司;

还设置了附加回售条款,即若本次债券募集资金投资项目的实施情况与公 司在募集说明书中的承诺情况相比出现重大变化, 且该变化被中国证监会认定 为改变募集资金用途的,债券持有人享有一次回售的权利.截至