PDF《兴业期货》

第1页环保限产或再度加码,螺纹1901合约前多持有 ----兴业期货钢矿期货策略周报(2018/8/20-8/24) 兴业期货INDUSTRIAL FUTURES 策略周报 (本研报仅供参考,投资有风险,入市需谨慎) 联系人:魏莹 从业资格编号:F3039424 E-mail: weiy@cifutures.

com.cn Tel:021-80220132 第2页内容要点 ? 地方债加速发行,基建投资或将企稳:8月14日,财政部公布了《关于做好地方政府专项债券发行工作的意见》,要求加快专项债券发 行进度,近1万亿元的地方政府专项债券在7月~10月四个月内集中完成,基建投资资金来源偏紧的局面将得到缓解,投资增速回升的概 率提高,将带动基建用钢需求的增加. ? 7月房地产数据表现强劲:7月房地产投资增速超预期.1-7月房地产开发投资同比增加10.2%,增速提高0.5个百分点,其中1-7月房屋 新开工面积同比增加14.4%,增速提高2.6个百分点,1-7月房屋施工面积同比增加3%,增速提高0.5个百分点.同时,房地产销售亦出 现回暖.7月房地产销售面积同比增加4.2%,增速提高0.9个百分点,房地产销售额同比增加4.2%,增速回升1个百分点.房地产销售数 据的全面回暖,尤其是房屋新开工及施工数据,4季度地产业用钢需求大幅回落的概率较小. ? 美元维持高位,人民币汇率偏弱:土耳其危机成为美元大幅走强的主要提振,受到土耳其拖累,新兴市场经济哀鸿遍野,非美货币节节 败退,美元更是在周中创下96.98的近一年高位,我们上周初提及,近期美元走势是以非美货币表现为主要驱动,避险情绪叠加强劲的 经济数据成为美元的上行驱动,上周后半周,中美贸易谈判的重新开启令市场风险偏好再度上升,美元开始回落,非美货币得到喘息;

展望本周,数据面依旧比较清淡,重点在于美联储与欧央行的会议纪要,以及杰克逊霍尔年会上鲍威尔的发言,美联储的鹰派以及欧央 行的鸽派倾向预计将保持不变,而土耳其危机悬而未决,避险情绪仍有潜在升温可能,美元下方支撑依旧较强,其本周的震荡区间有望 维持在当前高位. ? 螺纹、热卷: ? 唐山采暖季限产或提前,9月钢材供应释放预期减弱:受钢厂利润引导,钢厂复产、增产积极性较好,使得上周全国高炉开工率及产能 利用率环比整体平稳,钢材产量环比增加.截止8月17日,全国高炉开工率环比为66.16%,与上周持平,产能利用率环比提高0.71个百 分点至76.32%,剔除淘汰产能的高炉产能利用率环比上升0.77个百分点至82.04%,较去年同期低8.37个百分点.截止8月17日,MS统 计五大品种钢材周度产量环比增加1.14%至991.2万吨,其中螺纹产量环比增加0.87%至325.51万吨,热卷产量环比提高2.09%至318.94万吨.但是周五,市场传出消息,唐山市18-19年采暖季限产将提前至9月1日起实施,衔接唐山7月20日-8月31日的限产,钢铁 企业限产比例计划为50%.并且,7月全国重点城市空气质量排名,唐山垫底.在此情况下,9月份唐山钢铁企业限产放松的可能性较小, 预计高炉开工率及产能利用率或将继续维持低位,钢材供应持续受限. ? 终端需求平稳,成交回暖:7月房地产投资表现强劲,对冲了基建投资增速下滑的影响,钢材终端需求表现尚可.上周现货市场成交量 回升,截止8月17日,MS主流贸易商建材日均成交量环比提高5.23%至19.31万吨/天.考虑到天气渐凉,旺季终端需求或将逐步回归. 加之地产投资强劲,地方债加速发行提振基建投资,终端需求预期好转. 第3页内容要点 ? 钢材库存低位运行,投机需求有所增加:供应受限,需求强韧,钢材供需维持紧平衡装填,使得钢材库存继续低位运行.截止8月17日, MS五大品种钢材社库环比增0.75%,厂库环比降2.03%,总库存环比微降0.07%,其中螺纹钢社库环比微增0.06%,厂库环比大幅下降 4.18%,总库存环比降1.12%;