PDF《多单适时止盈 等待再次》

2 月份,房地产开发投资增速可能跌破 1%,制造业投资处于低位平 稳增长,基建投资增速保持较高.预计

2 月固定资产投资增速 9.5%, 低于去年末,但降幅没有过去几年年初下台阶那么明显. 2.2 2.2 2.2 2.2 供给侧改革 供给侧改革 供给侧改革 供给侧改革持续 持续 持续 持续发力 发力 发力 发力 国务院总理李克强在政府工作报告中提到,2016 年中国经济增长 预期目标是 6.5%-7%.要稳定和完善宏观经济政策,继续实施积极的财 政政策和稳健的货币政策,创新宏观调控方式,加强区间调控、定向调 控、相机调控,为经济发展和结构性改革营造稳定环境.加强供给侧结 构性改革,增强持续增长动力. 政府工作报告强调供给侧结构性改革, 明确去产能的要求和措施, 并加大环保压力倒逼过剩产能出清,此外,还就供给端质量方面提出相 关要求和配套措施,行业过剩产能将加速出清、整合进程进一步提速, 钢铁行业供给端将持续优化. 重点抓好钢铁、煤炭等困难行业去产能,严格控制新增产能,坚决 淘汰落后产能,有序退出过剩产能.采取兼并重组、债务重组或破产清 算等措施,积极稳妥处置 僵尸企业 .中央财政安排

1000 亿元专项 奖补资金,重点用于职工分流安置.据人社部披露,初步统计全国钢铁 和煤炭行业化解产能过剩,涉及

180 万职工的分流安置.其中,煤炭系 统约

130 万人,钢铁系统约

50 万人. 2016年,结构性改革的任务艰巨,保持一定的增长可以为调结构提 供一个稳定的宏观环境,所以,我们预计, 两会 以后,一系列稳增 长、供给侧改革措施仍将出台. 期市有风险 投资需谨慎 融通社会财富・创造多元价值 发现价值 发现价值 发现价值 发现价值 创造价值 创造价值 创造价值 创造价值 2.3 2.3 2.3 2.3 货币政策 货币政策 货币政策 货币政策灵活适度 灵活适度 灵活适度 灵活适度 图图图图8888: : : :社会融资规模创纪录 社会融资规模创纪录 社会融资规模创纪录 社会融资规模创纪录 期市有风险 投资需谨慎 融通社会财富・创造多元价值 发现价值 发现价值 发现价值 发现价值 创造价值 创造价值 创造价值 创造价值 开展中期借贷便利(MLF)、常备借贷便利(SLF)、抵押补充贷款(PSL) 等操作安排资金予以支持. 2.4 2.4 2.4 2.4 财政政策有望继续加码 财政政策有望继续加码 财政政策有望继续加码 财政政策有望继续加码

2016 年计划全国财政赤字 2.18 万亿元人民币,赤字率 3%,比去年 目标赤字率 2.3%有所提高.其中,中央财政赤字 1.4 万亿元,地方财 政赤字

7800 亿元.安排地方专项债券

4000 亿元,继续发行地方政府置 换债券.截至

2014 年底,地方政府性债务总规模为

24 万亿元,其中政 府负有偿还责任的债务为 15.4 万亿元.如果考虑三年的过渡期,则每 年置换债券发行规模约为

4 万亿至

5 万亿元. 其他方面,一是全面实施营改增,从5月1日起,将试点范围扩大 到建筑业、房地产业、金融业、生活服务业,并将所有企业新增不动产 所含增值税纳入抵扣范围,确保所有行业税负只减不增.二是取消违规 设立的政府性基金,停征和归并一批政府性基金,扩大水利建设基金等 免征范围.三是将

18 项行政事业性收费的免征范围,从小微企业扩大 到所有企业和个人. 图图图图9999: : : :财政政策有望发力 财政政策有望发力 财政政策有望发力 财政政策有望发力 数据来源 数据来源 数据来源 数据来源: : : :WIND WIND WIND WIND 国联期货 国联期货 国联期货 国联期货 宏观面 宏观面 宏观面 宏观面总体来看 总体来看 总体来看 总体来看, , , ,近期亮眼的信贷数据表明 近期亮眼的信贷数据表明 近期亮眼的信贷数据表明 近期亮眼的信贷数据表明, , , ,央行有意引导宽货 央行有意引导宽货 央行有意引导宽货 央行有意引导宽货 期市有风险 投资需谨慎 融通社会财富・创造多元价值 发现价值 发现价值 发现价值 发现价值 创造价值 创造价值 创造价值 创造价值 币向宽信贷转移 币向宽信贷转移 币向宽信贷转移 币向宽信贷转移, , , ,从而为供给侧........