PDF《高炉产能利用率出现反季节性下降,为近四年以来首次》

9365 万吨,同比增长 9.1%;

1-12 月份 我国钢材产量

110552 万吨,同比增长 8.5%. ?

2018 年12 月份全国粗钢日均产量 245.55 万吨,环比下降 5.09%;

12 月份生铁日均产量 203.87 万吨,环比下降 4.03%;

12 月份钢材日均产 量302.09 万吨,环比下降 3.83%. ?

2019 年1月中国钢材出口量为 618.8 万吨,同比增长 33.3%.

2、板块行情:钢铁板块小幅下跌跑赢大盘 ? 本周, A 股市场下跌, 上证综指下跌 0.81%, 沪深

300 指数下跌 2.46%, 创业板指上涨 5.52%;

申万钢铁指数下跌 0.76%,跑赢沪深

300 指数 1.70 个百分点. ? 本周,钢铁板块涨幅居前的个股是欧浦智网(23.32%)、沙钢股份 (8.04%) 、 金洲管道 (8.00%) 、 钢研高纳 (5.00%) 、 玉龙股份 (4.81%). ? 本周,海外主要钢铁股多数下跌.AK 钢铁、美国钢铁、安赛乐米塔尔、 浦项钢铁、纽柯公司、新日铁住金的涨跌幅分别是-14.14%、-13.68%、 -9.56%、-5.76%、-4.27%、-2.68%. 表3:钢铁板块及市场主要指数表现 资料来源:WIND,光大证券研究所

3、股票关注:高度关注短期钢铁限产 ? (1)限产的持续性值得高度关注,唐山的空气质量在下半周已由近四 年同期比较差的水平步入了比较好的水平, 我们倾向于继续实质性环保 大限产的概率应该不高;

(2) 两会 过后,部委例行的地条钢、违规 产能大减产可能要展开,值得关注;

(3)钢铁板块目前的估值不支持出 现2014-2015 年期间背离基本面的显著超额收益;

考虑到整个板块的低 估值,钢铁股具备一定的反弹机会,维持钢铁行业 增持 评级. 2019-03-10 钢铁行业 敬请参阅最后一页特别声明 -8- 证券研究报告 ?

3 月关注股票:大冶特钢、华菱钢铁、宝钢股份、方大特钢、三钢闽光 光大钢铁

3 月关注股票本周平均上涨 1.36%,跑赢钢铁板块 3.08 个百 分点. 光大钢铁关注股票

4、风险提示 ? 环保限产执行效果低于预期,需求差于预期,公司经营不善风险等. 2019-03-10 钢铁行业 敬请参阅最后一页特别声明 -9- 证券研究报告 表4:主要上市公司股价表现 资料来源:WIND 2019-03-10 钢铁行业 敬请参阅最后一页特别声明 -10- 证券研究报告 行业及公司评级体系 评级 说明 行业及公司评级买入 未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 15%以上;

增持 未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%至15%;

中性 未来 6-12 个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%;

减持 未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 5%至15%;

卖出 未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 15%以上;

无评级 因无法获取必要的资料,或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件,或者其他原因,致使无法给出明确的 投资评级. 基准指数说明:A 股主板基准为沪深

300 指数;

中小盘基准为中小板指;

创业板基准为创业板指;

新三板基准为新三板指数;

港 股基准指数为恒生指数. 分析、估值方法的局限性说明 本报告所包含的分析基于各种假设, 不同假设可能导致分析结果出现重大不同. 本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性, 估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易. 分析师声明 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,以勤勉的职业态度、专业审慎的研究 方法,使用合法合规的信息,独立、客观地出具本报告,并对本报告的内容和观点负责.负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究 分析师或工作人员在此保证,本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点.负责准备本报告的 分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户的反馈、竞争性因素以及光大证券股份有限公司的整体收益.所有研究分 析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与,不与,也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系. 特别声明 光大证券股份有限公司(以下简称 本公司 )创建于