PDF《钢材库存大降 5%,矿石库存增至 1 亿吨,毛利》

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1 - 敬请参阅最后一页特别声明 长期竞争力评级:高于行业均值 市场数据(人民币) 行业优化平均市盈率 44.

21 市场优化平均市盈率 17.79 国金钢铁指数 1550.17 沪深

300 指数 3264.49 上证指数 3053.07 深证成指 10640.27 中小板综指 11397.92 相关报告 1. 《行业点评:继续提示钢铁高毛利&

一季报业绩回升》 (2016.4.7) 2.《行业研究周报:再次提示钢铁高毛利 &

玉龙股份》 (2016.3.27) 3.《玉龙股份:转型教育产业,估值业绩 双击,继续推荐! 》 (2016.3.22) 每周价格变化 上周价格 周涨幅 唐山钢坯

2080 4.0% 螺纹

2564 6.0% 线材

2522 4.9% 热轧

2762 5.3% 冷轧

3291 1.7% 中板

2655 3.1% 进口矿 53.9 -0.2% 国产矿

525 0.0% 焦炭

710 0.0% 杨件分析师 SAC 执业编号:S1130514080005 (8621)60230236 [email protected] 倪文t 分析师 SAC 执业编号:S1130515080001 (8621)60937020 [email protected] 钢材库存大降 5%,矿石库存增至

1 亿吨,毛利 继续扩张 投资建议 ? 前期连续提示钢铁毛利扩张,本周板块开始有所表现并大幅跑赢大盘,板材 股中新钢、武钢、宝钢涨幅居前. 行业观点 ? 基本面:钢铁高毛利且有望进一步扩张.1)本周社会库存大幅下降 5%,近5年来少见(仅14 年11 月发生过一次) ,反应供需缺口快速拉大.本周高 炉开工率依然维持低位(全国 77.5%、唐山 86%以下) ,我们继续提示其主 要原因为钢铁

7000 万吨去产能带来的供给约束.虽然

5 月份海鑫两座小高 炉复产,但仅为

130 万吨,影响不大且不具备普遍性.跟踪的需求高频数据 (现货成交量) ,如北京、上海等地本周呈现同比增加趋势,反应需求向好 且有超越季节性迹象.2)近期铁矿发货量大幅上升,本周矿石港口库存再 次突破

1 亿吨关口,与此同时钢、矿剪刀差再次拉开,即成本红利再次显 现,钢铁盈利弹性会进一步提升.目前板材吨毛利 300-400,即时毛利强于 滞后毛利,预示后续利润将继续大幅扩张. ? 继续看好钢铁股.我们过去三周

4 次提示(唯一电话会议)高毛利可能驱动 的钢铁股行情,本周开始有所表现,目前继续看好.当前

400 元/吨左右毛 利对应部分公司 PE15 倍左右,未来到 500-600 元/吨大部分将 5-10 倍,而 我们分析这种概率较大.标的继续看好:弹性大的新钢、首钢、安阳、本钢、柳钢;

业绩好的宝钢、河北、大冶,以及受益取向硅钢涨价的武钢、首钢(15 万吨) .此外,继续推荐转型类个股玉龙股份、宝诚股份、法尔胜 等. 特色数据 ? 1)全国高炉开工率 77.5%,环比持平;

2)钢材社会库存

976 万吨,环比 降5.0%;

3)矿石发货量维持在

2000 万吨高位;

矿价 53.9 美元/吨,环比 跌0.2%. 投资机会跟踪 投资机会 环保、并购 及去产能 唐山世园会部分钢企顺势 关门大吉 ;

新疆将 砍掉 钢铁 产能

700 万吨 国企改革 中钢集团债务重组半数债转股方案待批 一带一路 中国对欧日韩进口取向电工钢进行反倾销立案调查 核电/军工用 钢 四代核电站蒸汽发生器换热组件产业化;

三门核电二号机组 核岛混凝土浇筑完成 钢铁电商 大大买钢网:预计

2016 年平台 GMV 将超百亿 钢管 中石油管道局 互联网+油气储运工程 取得初步成果 铁矿石 澳洲最大铁矿石港出口创新高 上市公司 重庆钢铁:关于与韩国浦项签署合资经营合同;

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