PDF《事件点评》

7805 亿元,较去年同期缩小

2407 亿元,为后续财政积极留下一定空间,8 月国内增值税同 比2.08%,较7月下降 3.29 个百分点,企业所得税同比-4.38%,较7月下降 20.58 个 百分点,减税降费效果渐显,有利于企业盈利稳定.8 月经济数据显示,基建投资低 分析师 谭志勇 SAC 执业证书编号:S0910515050002 [email protected] 021-20377198 报告联系人 杨谱 [email protected] 021-20377063 相关报告 警惕中美贸易摩擦升级,防范相应风险 2018-09-10 业绩分化显著,拟IPO 公司表现突出2018-09-07 放松股份回购约束,有助于提振投资者信心 2018-09-07 景气度上行叠加 A 股扩大入 MSCI 比例, 利好 A 股2018-09-03 新股周报:近端新股估值依然偏高,关注中 报绩优股 2018-08-27 事件点评 http://www.huajinsc.cn/2 /

10 请务必阅读正文之后的免责条款部分 位下滑拖累投资增速回落,但房地产投资平稳,制造业、采矿业投资增速维持增长, 预计下半年余下月份基建投资增速逐步回升,投资增速有望企稳;

数据还显示,城镇 和乡村消费品零售总额累计同比回升,大部分零售门类累计同比增速回升,受益于个 税修正法案逐步落地,下半年余下月份消费同比增速有望企稳.总体来看,经济数据 边际改善,最大风险点在于中美贸易摩擦升级,近期有缓和的迹象,有利于市场情绪 的恢复.我们建议在防范风险的同时,结合公司年报和中报,在市场回调中关注业绩 增长与估值匹配的新兴行业龙头,关注在事件性影响下优质个股是否有超跌补涨的机 会. ?

二、大事回顾及点评

1、 财政部:地方政府专项债券发行提速,债券市场运行平稳

2、 证券时报:金融创新不能脱离实体经济

3、 经济参考报:毫不动摇支持民营经济健康快速发展 ?

三、宏观基本面

1、上游:农产品价格上涨,工业品和原材料价格下跌

2、中游:发电耗煤量、高炉开工率和水泥价格上涨

3、下游:地产销售上涨、集装箱运价指数分化

4、价格:猪价、蔬菜、水果、石油价格上涨,鸡蛋价格回落 ?

四、资金面

1、上周证监会核发

2 家IPO 批文,筹资总额不超过

25 亿元.截至

9 月13 日,沪 深两市融资余额较

9 月7日减少 40.23 亿元;

融券余额较

9 月7日减少 3.11 亿元;

融 资融券总额较

9 月7日环比减少 0.51%.

2、截止

9 月14 日,SHIBOR 利率涨跌互现,隔夜 SHIBOR、周SHIBOR 和月 SHIBOR 利率分别较

9 月7日变化-10.20BP、-2.80BP 和4.40BP.国债收益率涨跌互现,截止

9 月14 日, 半年期、

1 年期、

5 年期和

10 年期国债收益率分别较

9 月7日变化 7.72BP、 1.85BP、6.11BP 和0.50BP,10 年期中债国债收益率和

1 年期中债国债收益率之差回 落至 77.28BP.截止

9 月14 日,银行间质押式回购利率

1 天期和

7 天期分别较

9 月9日变化-12.60BP 和-15.07BP.通过上述短期和长期的数据变化可知,流动性较前一周 宽松. ?

五、风险提示:流动性紧张超预期,贸易环境恶化超预期. 事件点评 http://www.huajinsc.cn/3 /

10 请务必阅读正文之后的免责条款部分

一、 市场运行情况及大市判断 上周一共五个工作日,大盘指数整体呈现下跌趋势.上周上证综指下跌 0.76%,深证成指下 跌2.51%,中小板指下跌 3.17%,创业板指下跌 4.12%.从中信风格分类的股票指数看,金融 股指数下跌 0.14%, 周期股指数下跌 1.15%, 消费股指数下跌 2.34%, 成长股指数下跌 2.84%, 稳定股指数下跌 0.39%.上周以中信一级行业分类的板块中,涨幅前