PDF《操盘建议》

1、螺纹、热卷:宏观方面:国际上中美贸易关系再度 紧张,大宗商品整体承压,国内

5 月宏观数据喜忧参半, 经济数据略偏弱,刚地产投资增速超预期,部分抵消基建 投资增速继续下滑带来的需求压力.中观方面,除徐州、 山东地区部分钢厂逐步复产外,钢铁行业环保限产整体仍 无放松迹象,常州、镇江也宣布限产,陕西省亦宣布实施 夏季错峰生产,叠加

6 月钢厂高炉检修较多,环保叠加检 修使得全国高炉开工率维持在 71.41%,短期较难有所提 升,钢材供应增长受限,上周 Mysteel 统计全国建材钢厂 螺纹周度产量环比继续下降 6.2 万吨至 303.25 万吨,热 轧卷板厂热卷产量环比降 4.8 万吨至 331.39 万吨.由于

18 年工期较往年偏短,终端需求韧性较强.钢材有望继续 保持去库状态.上周 Mysteel 钢材库存数据显示,五大品 种钢材库存降幅扩大,厂库下降明显.钢价支撑较强.不 过亦需注意随着环保限产持续炒作,其对钢价的提振作用 逐渐减弱,且徐州、山东地区钢厂在高利润刺激下将逐步 复产,叠加需求季节性走弱迹象仍然存在,中美贸易摩擦 对大宗商品的下行压力较大,因此建议螺纹

1810 多单逢 高适当减仓兑现盈利,短期以组合操作为主.另外,中美 贸易摩擦升级对制造业产品出口影响较大,热卷需求有转 弱预期,叠加近期热卷库存开始增加,而螺纹依旧保持较 快速去库速度,卷螺价差有继续缩小的可能,可继续持有 做空卷螺价差的组合,买RB1810-卖HC1810 套利组合 继续轻仓持有.

2、 铁矿石: 上周巴西澳大利亚铁矿石发货量环比继续 增加 54.3 万吨, 处于同期绝对高位, 未来或有继续增长的 可能, 叠加 1.57 亿吨的港口铁矿石库存, 铁矿石供应宽松 状态较难发生实质性改变.而下游钢铁行业环保限产暂无 放松迹象,叠加

6 月高炉检修较多,钢厂烧结矿日耗较难 大幅提高,再加上钢厂短期暂无铁矿石补库需求,铁矿石 需求端支撑偏弱,铁矿石仍以跟随成材为主.不过焦炭现 货价格较前期已大幅提涨,钢厂利润仍然处于高位,叠加 山东、徐州钢厂逐渐复产预期,铁矿石价格亦难再度出现 深跌.维持铁矿石区间震荡的判断.新单观望,激进者可 尝试

470 以上逢高轻仓试空,谨慎者以组合为主.钢厂限 产严格,叠加淡季高炉检修增加,产业链利润分配仍以钢 研发部 魏莹 021-80220132 从业资格: F3039424 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED

5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 早会通报 厂为主导,继续持有买螺纹抛铁矿的套利组合. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 煤炭产 业链 焦企环保限产趋严,焦炭买

9 卖1组合持有

1、 动力煤: 煤矿安全检查以及环保检查回头看部分限 制煤炭主产地的正常生产,动力煤供应受限,叠加夏季用 电高峰下游电厂日耗回升预期较强,昨日沿海

6 大电厂日 耗再度大幅回升至

70 万吨以上,叠加电厂旺季来临前的 补库需求,动力煤供需偏紧,提振煤价.但是政策调控煤 价的风险也随着煤价上行而逐步累积,6 月初主要煤炭企 业集体发声稳煤价保供应,部分港口针对电煤缩短通关时 间,一定程度上增加了煤价上行的压力,今日,发改委将 召开会议讨论电煤相关问题, 或许将有后续调控措施落地, 关注是否有实质性增加煤炭供应的政策出台.政策调控与 供需紧平衡的事实之间的博弈加剧,维持郑煤高位宽幅震 荡的判断,建议仍以区间操作为主.