PDF《金属日报》

5 月经济数据继续走弱, 反映出当前经济下行的压力,但中央仍在 加大逆周期调节,包括放开地方政府专项 债的发行,为基建投资与经济增长提供动 力.中美两国元首通话确认 G20 会晤,中 美贸易紧张关系缓解.市场预期美联储最 快7月降息,美元上涨动力不足.供需方 面,矿端供应维持宽松,冶炼端产能逐步 接近峰值,预计下半年将维持满产或超产. 锌精矿加工费近两月高位企稳,续涨空间 有限.当前消费端则步入传统淡季,在供 应释放的背景下,社会库存已经呈现累库 趋势.短期看,冶炼增速低于预期,短期 或有反弹,但6-7 月淡季,反弹空间有限. 镍2019 年5月中国不锈钢出口总量 31.92 万吨,环比

4 月增加 2.06 万吨,增幅 6.90%,同比去年减 少13.49 万吨,降幅 29.71%.进 口总量 7.04 万吨,环比

4 月增加 2.25 万吨,增幅 46.91%,同比去 年减 15.4 万吨,降幅 68.75%. 点评:2019 年5月印尼进口不锈 钢总量 2.52 万吨,环比

4 月增加 500%,同比去年

5 月减少 73.47%.5 月份印尼不锈钢进口 量回升,主要因钢坯进口由

4 月 的零进口增至

5 月份的 1.96 万吨, 热板及冷轧的进口量仍保持少量.

5 月中国贸易顺差 416.6 亿美元,同比增 加77.7%,环比增加 204%,显示了中国经 济的韧性.基本面上,镍铁进口因国内不 锈钢进口反倾销以及美国商务部未通过青 山与 ATI 合资公司关税排除请求而大幅增 加,叠加国内镍铁新增加速供应,镍铁价 格回落,对镍板支撑将削弱.近期印尼洪 水影响价格上行的说法甚嚣尘上,本质则 是低库存带来价格向上弹性增加.下游不 锈钢端因镍铁价格跟涨不多而保持微利或 微亏,产量难以回落,库存高位短期难以 改善,叠加下游传统淡季,不锈钢后市看 弱.上周因中美领导人通话市场预计贸易 摩擦转好,镍内外盘价通过价格上涨达到 进口关闭效果,同时上期所标准仓单低库 存情况略有改善,短期镍月间价差回归, 前期上行行情告一段落,本周 g20 预期利 好支撑镍价,镍板结构性短缺导致未来价 格将偏向在上行通道运行. 贵金属今天关注 G20 进展、5 月核心 PCE 和消费者信心,若中美取得进展 金银将下跌,或是较好的买入点, 不过总体宏观环境仍对贵金属价 格的走强相对有利. 黄金或步入牛市,长期买入,短期有回调 的可能. 螺纹Mysteel 调研

247 家钢厂高炉开 工率 81.65%,环比降 2.79%, 唐山地区

7 月27 日起正式开始全面实施 环保限产政策,根据调研情况得知,昨日 南华研究 金属日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分

7 同比降 0.93%;

高炉炼铁产能利 用率 83.81%,环比降 0.73%, 同比增 2.71%,钢厂盈利率 89.88%,环比增 1.21%,日均铁 水产量 234.37 万吨,环比降 2.04 万吨,同比增 7.57 万吨. Mysteel 调研

163 家钢厂高炉开 工率 67.96%,环比降 3.18%,产 能利用率 76.61%,环比降 2.58%,剔除淘汰产能的利用率 为83.4%,较去年同期降 2.97%,钢厂盈利率 81.6%,环 比增 1.23%. 新增

9 座停产高炉,目前仍处在限产政策 初步阶段,本周产量略有下降,但降幅不 明显,后期仍需关注政策具体落实情况. 在限停产持续的情况下,预计短期钢材需 求格局将有所改善,螺纹钢产量或将进一 步下调.目前地产投资额相对坚挺但边际 上已经开始走弱,总体需求表现一般,政 策将通过刺激基建来加大受逆周期调节, 连续两周地方债周发规模达到今年次高水 平,目前暂未见明显利好,实际效果仍需 观察.本周厂库降 9.53,社库增 9.66. 库存季节性累库,受环保限产政策的影响, 贸易商投机情绪增加,厂库去库较为通畅, 社库出现主动累库现象.近期环保消息对 市场形成提振,但需求跟进力度不足,预 计短期钢材价格延续窄幅震荡. 热卷本周热卷产量 327.48 万吨,环比 增2.92 万吨;