PDF《操盘建议》

18 年同 期基本相当, 而厂库已高于去年同期;

热卷厂库减少 2.8 万吨,社库增 22.4 万吨,在产量增长的情况下,库存增长速 度小于螺纹,且厂库压力相对较轻.同时,由于南方主要 消费地区近期雨水天气较多,市场开始担忧工地复工是否 会延迟,若需求未能如期释放,那么节后库存增加可能再 超预期,对钢价会形成较强的负面压力.后续需关注下周 库存增加情况.另外,目前钢材价格与现货基差偏低,现 货持有企业卖出保值亦会对盘面形成压力.以上均对钢价 形成较强压制.不过,在基建补短板政策持续发力、房地 产投资惯性、以及刺激消费政策的作用下,上半年钢材需 求的预期仍然较好,对钢价的支撑作用较强.同时,废钢 价格较为坚挺,电炉盈利预期不佳,因而春节后电炉复产 进度较

18 年可能偏缓慢,或将缓和春节后产量增长的压 力.综合看,钢价偏弱震荡.建议单边暂时观望,调出买 RB1905-卖RB1910 正套组合,轻仓介入买 I1905-卖RB1905 组合;

买HC1905-卖RB1905 套利组合.

2、铁矿石:淡水河谷溃坝事故发生至今,目前已确认 的停产矿山涉及的产能已有

5000 万吨左右,事故对于铁 矿石供应的实际影响也逐步显现,消息称,中国个别钢厂 收到 Vale 的宣布不可抗力通知,

2 月4日当周巴西铁矿石 发货量也已出现大幅下降.铁矿石价格仍存在较强支撑. 不过, 长期看, 若铁矿石现货价格维持在

80 美元以上, 全 球矿山均存在增产的动力, 未来存在弥补 Vale 减产的影响 的可能.并且,国内钢厂目前长流程冶炼利润处于近

2 年 的低位,在宏观经济下行压力不减的情况下,钢厂盈利预 期不佳,长期中,钢厂可能减少高品矿、球团的使用量, 导致港口前期流动性较差的低品矿库存转化成有效供应, 从而间接消除淡水河谷减产的影响.综合看,铁矿石高位 震荡的概率提高.买I1905-卖I1909 组合减仓持有,调出 买I1905-卖HC1905 空钢厂利润组合,介入买 I1905-卖RB1905 套利组合. 研发部 魏莹 021-80220132 从业资格: F3039424 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LI........