PDF《现货维持弱势 期货受两会影响冲高回落（20140305）》

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1 现货维持弱势 期货受两会影响冲高回落 (20140305) ? 行情回顾 (1)焦煤:澳洲中挥发硬焦煤跌到岸价

123 美元/吨跌 1,照港澳洲煤到港

915 跌30,折合盘面 875.

随着 山焦

3 月份铁路价下调,预计其他大矿继续跟跌,国内炼焦煤市场维持弱势.供给端库存压力较大,下游 库存快速回落,但目前尚无大规模补库需求. (2)焦炭:旭阳焦化下调出厂价 30,准一目前 1180,折合现货盘面 1230.基本面方面成本支撑不足预计

3 月继续走弱, 焦炭快速下跌致使焦化厂亏损幅度加大, 大型焦化厂已经有限产趋势, 但相对

2012 年低点, 目前开工率相对偏高.下游需求方面,受利润及环保影响,高炉开工率下滑,粗钢产量环比回落,钢厂原 料主动去库存为主,焦炭价格压力较大. (3)钢材:今日唐山钢坯

2890 持稳,钢材市场稳中偏弱,主流微跌,上海

3130 元/吨跌 20,杭州

3320 跌10,天津

3180 涨20. ? 小结: 目前产业链的压力逐步转移到最上游的炼焦煤市场,近期国内现货市场跌幅较大.中游焦化厂短期内利润 较差所有限产,但一旦煤炭下跌,成本下滑,焦化厂减产不具有连贯性,往往成为煤焦钢产业链中最弱的 环节.唯有依靠终端需求回暖.但目前下游钢材市场压力依然较大,库存较高,天气使得工地开工恢复缓 慢.后期关注终端去求及上游煤矿生产情况.空单继续持有. ? 主流报价 品种 最新报价 涨跌 唐山焦煤出厂价

945 0 澳洲主焦煤库提价

980 -30 日照港澳洲煤

915 0 天津港准一级焦平仓价

1325 0 唐山二级焦到厂价

1230 0 唐山方坯

2890 0 上海三级螺纹

3130 -20 天津三级螺纹

3180 20 秦皇岛

5500 大卡

535 0 ?

图表 焦煤基差 焦炭基差 (350) (300) (250) (200) (150) (100) (50)

0 50 JM1405基差 JM1409基差 JM1501基差 (450) (400) (350) (300) (250) (200) (150) (100) (50)

0 50

100 J1405基差 J1409基差 J1501基差 煤焦日报 请认真阅读文章最后免责条款

2 9-5 价差 品种间价差 粗钢产量、高炉开工率 焦煤库存 焦炭库存 焦化厂开工率 撰写: 新湖期货研究所 付得玲

电话:0571-87782536 E-mail:[email protected] (35) (30) (25) (20) (15) (10) (5)

0 (40) (20)

0 20

40 60

80 100

120 J9-5 JM9-5 RB10-5 I9-5(右)

300 350

400 450

500 550 1.300 1.350 1.400 1.450 1.500 J05/JM05 J05-JM05(右)

140 150

160 170

180 190

200 210

220 230 50.00 60.00 70.00 80.00 90.00 100.00 110.00 高炉开工率 日均产量:粗钢:国内

10 12

14 16

18 20

22 24

10 12

14 16

18 20

22 炼焦煤平均库存 炼焦煤平均库存可用天数(右)

0 5

10 15

20 25 0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00 3.50 2011-7-15 2011-8-15 2011-9-15 2011-10-15 2011-11-15 2011-12-15 2012-1-15 2012-2-15 2012-3-15 2012-4-15 2012-5-15 2012-6-15 2012-7-15 2012-8-15 2012-9-15 2012-10-15 2012-11-15 2012-12-15 2013-1-15 2013-2-15 2013-3-15 2013-4-15 2013-5-15 2013-6-15 2013-7-15 2013-8-15 2013-9-15 2013-10-15 2013-11-15 2013-12-15 2014-1-15 2014-2-15 全国独立焦化厂平均库存 国内大中型钢厂焦炭可用天数(西本) 1,000.00 1,200.00 1,400.00 1,600.00 1,800.00 2,000.00 2,200.00

60 65

70 75

80 85

90 95 2011-7-15 2012-7-15 2013-7-15 产能