PDF《跟踪评级说明》

企业债券跟踪评级报告

2 跟踪评级说明 根据兖矿集团

2004 年企业债券信用评级的跟踪评级安排, 大公对 公司2009年以来的经营和财务状况以及履行债务情况进行了信息收集 和分析,并结合公司外部经营环境变化等因素,得出跟踪评级结论.

募集资金使用情况 兖矿集团于

2004 年12 月发行了

10 亿元人民币的企业债券, 募集 资金主要用于

20 万吨醋酸项目、千吨气化炉项目、200 万吨焦炭及配 套项目、20 万吨甲醇项目.2008 年末上述项目均已建成投产. 发债主体 兖矿集团前身是兖州矿务局,1996 年3月,兖州矿务局改制为兖 州矿业(集团)有限责任公司,1999 年5月30 日,原 兖州矿业(集团)有限责任公司 更名为 兖矿集团有限公司 .兖矿集团属国有独 资公司,出资人和实际控制人为山东省人民政府国有资产监督管理委 员会.截至

2009 年9月末,公司注册资本 33.53 亿元,拥有全资子公 司6家、控股子公司

28 家、直属机构

11 个、专业公司

5 家、区域性 能化公司

3 家,其中,集团下属的兖州煤业股份有限公司(以下简称: 兖州煤业,代码:600188)于1998 年在纽约证券交易所、香港证券交 易所和上海证券交易所上市. 兖矿集团主要从事煤炭、煤化工和电解铝等产品的生产和销售. 为保证公司的可持续发展,公司于

1993 年提出 以煤为本,煤与非煤 并重 的发展战略,加大了对煤化工和煤电铝产业的投入力度.2008 年公司煤炭产业和非煤产业销售收入分别实现 246.42 亿元和 214.39 亿元,占销售总收入的比重分别为 53.48%和46.52%,公司已经初步形 成了煤炭、煤化工、电解铝三大主要业务板块. 截至

2008 年末,公司合并资产总额 660.08 亿元,总负债 405.93 亿元,股东权益 254.15 亿元(其中少数股东权益 141.94 亿元) ,资产 负债率 61.50%;

2008 年公司实现营业收入 460.81 亿元, 利润总额 65.63 亿元,经营性净现金流 70.24 亿元. 根据公司提供未经审计的

2009 年三季度财务报表, 截至

2009 年9月末, 公司总资产 692.67 亿元, 总负债 444.25 亿元, 所有者权益 248.42 亿元 (含少数股东权益 141.94 亿元) , 资产负债率 64.14%;

2009 年1~

9 月,公司实现营业收入 281.59 亿元,利润总额 18.59 亿元,经营性 净现金流 27.33 亿元. 企业债券跟踪评级报告

3 经营与管理 公司主营仍以煤炭、煤化工和电解铝业务为主,受全球金融危机 影响,2009 年前三季度公司煤化工和电解铝业务效益下滑

2009 年以来,公司继续坚持 以煤为本,煤与非煤并重 的发展 战略,做强煤炭主业,并以煤炭、煤化工和煤电铝三大业务板块为基 础,大力延伸煤炭产业链. 煤炭业务仍然是公司最主要的利润来源.

2009 年1~9 月, 公司煤 炭板块业务收入 146.07 亿元, 占公司营业收入的 51.87%, 实现毛利润 69.60 亿元,占比达 97.02%.

2008 年下半年以来,受全球金融危机的冲击,煤化工和电解铝行 业需求骤降,产品价格大幅下降.受此影响,公司煤化工和电解铝两 个业务板块营业收入大幅滑落, 并出现亏损.

2009 年1~9 月公司煤化 工和电解铝两个板块营业收入分别比上年同期下降了 43.91%和74.20%,毛利润分别为-0.81 亿元和-0.96 亿元,大大低于上年同期的 9.60 亿元和 3.87 亿元. 随着全球经济企稳回升,煤化工和电解铝行业需求有所恢复,价 格明显回升,预计公司煤化工和电解铝业务将逐步好转. 表1公司