PDF《河南煤业化工集团有限责任公司》

2010 年9月30 日公司的资产负债 率分别为 60.02%、63.26%、71.56%和72.75%,资产负债率呈逐年上升的趋势. 一方面是由于发行人近几年项目投资比较多,所需资金也较多;

另一方面发行人 新增合并单位的资产负债率较高,这些单位纳入合并后,在一定程度上提高了发 行人整体的资产负债水平;

较高的资产负债率水平会给发行人带来较大的财务风 险.

(二)经营风险

1、宏观经济周期性波动的影响 我国国民经济的发展具有周期性波动的特征.发行人所在的煤炭、煤化工、 有色金属行业均与经济周期具有较强相关性.宏观经济周期性波动导致煤炭、煤 化工产品、有色金属市场需求及价格变化,对发行人的业务状况和经营业绩会产 生重要影响. 煤炭行业作为能源基础产业, 为国民经济发展和城乡人民生活提供了近三分 之二的能源供应,对国民经济的贡献巨大.从历史数据分析,我国煤炭需求与国 民经济增长特别是工业增长存在较强的正相关性, 基本随国民经济发展趋势同向 波动,对宏观经济变化较敏感.由于煤炭企业多年来依赖宏观调控,自身经营水 平不高,积累有限,因此下游行业受宏观调控影响而产生的对煤炭需求的变化、 价格的变化也会直接影响行业和单个企业的经济效益.

2、安全事故风险 煤炭生产过程中,受地质和其他自然条件的影响,井下生产存在水、火、瓦斯、煤尘、顶板等自然灾害构成的安全风险.如果安全防范措施不到位而........