PDF《短期看低氮燃烧的爆发,长期看余热利用的推广》

2008 年公司收购烟台海融的微油点火设备进入到微油点火领域, 该 领域竞争较为激烈,领头羊是徐州燃控(其在双强少油点火以及烟风道

2012 年8月Century Securities Inc. 请参阅文后免责条款 世纪研究 价值成就 -5- 点火排名第一) ,其后有较多跟随者. 微油点火用油量仅为常规点火方式的 10%, 应用领域主要是

30 万千 瓦及以下火电机组的改造.已经完成改造的机组中,约80%采用微油点 火设备,20%采用等离子体点火设备. 虽然公司较晚切入到该领域,但背靠国电集团取得较快进展,收入 从2008 年的

1166 万元增长到

2011 年的

5186 万元, 收入占比也有大幅 提升. 虽然该业务参与者较多,竞争激烈,但考虑到该业务基数较小,在 国电系统内改造市场仍有一定的空间, 我们预计该业务未来增长好于等 离子点火. Figure

11 微油点火业务收入、毛利及增速(单位:百万元) 数据来源:wind、世纪证券研究所 无油电厂是基建市场亮点 十二五 期间,预计每年新增火电机组约

5000 万千瓦,主要集中 在60wkw 左右的大机组.新建机组中,无油电厂可能成为未来发展重 点,由于无燃油设备比等离子点火设备价格高 50%,如果未来无油电厂 的大规模推广将提高整体的价格. 我们预计未来几年等离子点火系统销售 70-80 套, 微油点火系统销 售50-60 套,

2012 年等离子点火收入下滑 13.5%, 微油点火收入增长 16%. 随着等离子点火和微油点火适应性的提高,其附加值也提升,预计毛利 率将维持目前水平. 低氮燃烧:2012-2014 是业绩爆发期 前端脱硝更具推广潜力 目前脱硝电价补贴为 0.8 分/度,根据电监会发布的报告,同步建 设脱硝设施的单位总成本约为 1.13 分/千瓦时, 技改加装脱硝设施的单

2012 年8月Century Securities Inc. 请参阅文后免责条款 世纪研究 价值成就 -6- 位总成本约为 1.33 分/千瓦时, 火电企业在目前大面积亏损下脱硝动力 不足. 从基建投资看,SCR 约是低 NOx 燃烧技术的两倍,从运行成本看, SCR 约是低 NOx 燃烧技术的

20 倍. 在电厂新的排放标准以及签署责任状 的重压下,火电企业将首先率先采用低氮燃烧技术,并预留 SCR/SNCR 尾气脱硝接口. 低氮燃烧市场开始爆发 根据

2011 年发布的新版《火电厂大气污染物排放标准》中对氮氧 化物排放的要求:从2012 年1月1日开始,要求所有新建机组 NOx 排 放量达到 100mg/m? . 从2014 年7月1日开始, 要求重点地区所有火电 投运机组 NOx 排放量达到 100mg/m? ,非重点地区

2013 年以前投产的 机组达到 200mg/m? . Figure

12 火电厂大气污染物排放标准(2011 版) 燃料和热能转 化设施类型 污染物项目 适用条件 限值 特别限值 ⑶ 污染物排放监控 位置 燃煤锅炉 烟尘 全部

30 20 烟囱或烟道 二氧化硫 新建锅炉

100 50 200⑴ 现有锅炉

200 400⑴ 氮氧化物(以二氧化氮 计) 全部

100 100 200⑵ 汞及其化合物 全部 0.03 0.03 资料来源:环保部、世纪证券研究所 根据环保部要求, 新建机组必须采用 前端低氮燃烧, 后端 SCR/SNCR 脱硝 使氮氧化物排放达到 100mg/m? 以下;

改造机组由于脱硝补贴无 法弥补脱硝成本,火电企业乐意接受先进行低氮燃烧改造,等脱硝电价 上调后再加装后端烟气脱硝. 低氮燃烧市场包括改造和新建市场: (1)改造市场:截止到

2011 年底我国火电装机容量为 7.65 亿千 瓦,已投运脱硝装机容量为 1.29 亿千瓦,则2012-2014 年之前存量改 造的机组容量为 6.36 亿千瓦. 考虑到脱硝的经济性,脱硝改造将标配低氮燃烧器.参考环保护公