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1 金融市场部 研究发展处

2019 年1月16 日(2019 年第

11 期) 今日热点 今日热点 昨日,央行公布的

12 月金融数据显示,新增人民币贷款

10800 亿元,社会融 资规模

15900 亿元,均超出市场预期;

M2 同比增长 8.

1%,预期 8.1%,前值 8%.总体来看,金融数据超预期,具体来看,一是贷款总量增加,结构边际 改善.12 月人民币贷款同比多增

4956 亿元,增量明显高于

8 月以来

1159 亿 的平均同比增量.从信贷结构来看,12 月居民短期贷款同比多增

1343 亿元, 中长期贷款同比减少

33 亿元,显示房地产销量下滑背景下,居民中长期贷款 增长乏力.企业贷款新增

4733 亿元,同比多增

2301 亿元,其中票据融资和 短期贷款同比多增

3492 亿元,而中长期贷款同比减少

83 亿元,显示企业贷 款仍以短期限冲量为主,但是

12 中长期贷款同比减少的幅度较

11 月大幅收 窄,显示企业贷款结果逐渐改善,宽信用效果逐渐体现.二是表外融资收缩 幅度继续收窄,债券融资持续回暖.12 月社融同比多增

33 亿元,较11 月同 比增幅明显提升.从分项来看,12 月新增人民币贷款

9269 亿元,但是信托贷 款、委托贷款、未贴现银行承兑汇票合计减少

1729 亿元,显示表外融资仍处 收缩通道中,但是减少幅度连续

6 个月降低,显示近期监管政策有所放松, 表外融资收缩速度放缓.此外,企业债券融资

3703 亿元,较11 月继续回暖. 三是 M

1、M2 增速维持低位.12 月M1 同比增长 1.5%,与11 月持平.M1 自16 年7月以来持续处于下行通道中,与此期间企业应收账款平均周转天数持续 上升相对应,两者共同显示企业经营活力持续下降.而M2 同比增长 8.1%.较11 月小幅提升 0.1 个百分点持平年内低位,显示表外融资收缩下,企业流动 性紧张,存款减少.总体来看,12 月金融数据尽管存在结构性问题,但是总 体超预期,结构性问题在出现边际改善,显示了宽信用政策正在逐渐产生效 果.就债市而言,12 月金融数据对市场悲观预期有一定修复,利率债下行空 间将有所缩窄. 英国脱欧 英国脱欧跟踪 跟踪 北京时间昨日晚间,英国议会对脱欧协议的投票结果出炉,最终议会以 432:

202 票,230 票的巨大差距,否决了英国首相特蕾莎・梅和欧盟达成的脱欧协 议.其中有

118 位保守党议员投出反对票,反对梅的脱欧协议.梅政府惨败 的结果出炉后,英镑不降反升,英镑兑美元从 1.27 回升到 1.291,主要因为 该结果可能将促使英国政府推迟原定的脱欧日,从而降低了 无协议脱欧 的可能性.根据德意志银行的预测,梅姨的脱欧协议被否决后,英国将推迟 至少三个月脱欧.脱欧协议被否之际,工党领袖科尔宾宣布对政府提出不信 任案,以期触发提前大选.虽然保守党当前意见不一,但威胁到执政党地位 的不信任案可以领党内保持一致;

此外,联合执政维持多数席位的北爱民主 统一党再次表态,他们虽然不支持当前的协议,但会支持保守党政府.北爱 兰民主党加上保守党议员,梅政府已经可以确保拿到多数票数.展望未来, 梅政府大概率拿出备用方案,并向欧盟要求延期里斯本条约第

50 条,推迟正 式脱欧的日期,然后继续与欧盟重新谈判脱欧协议.梅也表示,将在下一阶 段的谈判上与英国议会多合作,这也将促使达成双方均同意的脱欧协议. 图.人民币汇率近期走势 图.回购利率走势 期限 昨日(%) 日变动(BP) R01D 2.3058 38.07 R07D 2.7920 17.17 R14D 2.7774 22.77 HIBOR 隔夜 1.8048 -2.29 HIBOR 七天 2.3593 -18.63 图.债市收益率走势 期限 国债 收益率 日变化 BP 3A 企业债 收益率 日变化 BP