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19、82只. 一路上涨型的阳光私募基金无疑是逆市中的佼佼者,数量最少 也最为人瞩目. 泽熙瑞金1号、方得、宏利2号、展博1期和理成转子2 号等,上述基金不惧大盘调整走出 与大盘截然相反的走势,最为夸张 的是泽熙瑞金1号, 净值走势与大 盘完全背离. 除泽熙瑞金1号以外,这类基 金的一个共性是因看 空大市而采取空仓或轻仓策略, 躲过了大跌, 以方得、宏利2号为例,他们在区间 内的走势几乎为平行线. 一路下跌型的阳光私募基金 为数最多,在大跌市中绝大多数私 募基金的走势都如此,比较有代表 性的如淡水泉、从容系列等. 在本 轮大跌中,淡水泉系列普遍都下跌 13%左右,虽然能跑赢大盘,但是净 值损失较大. 以淡水泉2008为例,4月16日净 值1.4543元,5月21日为1.2592元,跌幅13.42%. 除了5月10日净值略有回 升外,基本呈现一路下跌态势. 这类 型私募基金的一个共性是均衡仓位 和资产配置,其重仓的银行、地产板 块的跌幅巨大是主要的原因. 前涨后跌型的阳光私募基金代表有和聚系列和隐形冠军1期 等,该类基金大多为新近崛起的精 选个股型私募基金,因为重仓了精 选的个股而净值表现良好,从年初 开始排名一直靠前,而且该类基金 的仓位总体水平也比较高. 在前期 的4・ 19和4・ 27大跌中,因其重仓的 强势股仍然创新高而损失较小,但 在随后而来的5月初强势股补跌行 情中受损严重. 以和聚1期为例, 大跌一周后 的4月23日仍然创出1.5261元的新 高,随后两周净值变动很小,但在5 月14日却创下了最大周跌幅,净值 迅速回落到1.3938元. 前跌后稳型的阳光私募基金数量次多,且大多集中在几家规模 较大的私募公司, 包括朱雀系列、 尚雅系列、武当系列、远策系列和 新价值系列等. 上述私募管理人均 为操盘多年的具有丰 富市场经验的管理人, 在大跌 来临时净值受损, 随后迅速降低 仓位并调整个股,避免了净值的更大损失. 以尚雅9期为例,4月23日净值 为1.16元, 一周后的4月30日净值 为1.0143元,跌幅超过10%. 而在随 后的3周内,净值虽然继续下跌,但 走势日趋平滑. 值得一提的是,上述类型的私 募管理人在暴跌步入尾声后,又果 断加仓博取反弹. 以罗伟广操盘的 新价值2期为例,4月16日净值为1.8396元,5月21日为1.7117元 ,期 间下挫了12.79%. 但在随后大盘的 反弹中,新价值2期于5月28日净值 回升到1.8195元,基本收复失地. 对于在追求绝对收益和控制绝对风险为己任的私募基金来说, 一次两次的误判行情 或者是踏准节拍并不重要,重要的是在未来的 投资决策中少犯错误,这在2010年 错综复杂的市场环境中尤为关键. 产品擂台 跌势中部分私募给予绝对正回报 好买基金研究中心 在这轮快速杀跌中,阳光私募 的表现如何呢? 截至5月31日,在已 公布净值收益的92只私募产品中, 有15只产品在5月获得正收益. 4月30日至5月31日期间,沪深300下跌 9.59%. 新价值一如既往地延续着2009年私募业绩冠军的态势,罗伟 广和邱伟共同管理的新价值10期、 新价值8分别以4.63%、4.46%的收益, 包揽了5月收益排名的前两个 席位, 罗伟广管理的新价值2和黄 云轩管理的新价值3也 分别取得3.86%和0.34%的正收益. 除新价值以外, 铭远巴克莱、 东方远见、 君富持续增长一期、中 国龙系列、展博1期、鼎锋2期、汇利 优选2等也取得正收益. 这些基金 在下跌市能取得正回报,其基金经 理的投资理念与风格值得关注. 排名仅次于新价值的铭远巴克莱,5月份上涨4.44%,超越沪深300达11.51%. 基金经理王志忠拥 有券商背景,其投资作风严谨,控 制下行严 格 ,从2008年8月产品成立发行以 来 ,至2009年6月曾一直空仓. 相对的,该基金上行动力较 弱. 目前铭远巴克莱 自成立以来累积回报为37.02%, 由于下行控制优秀, 在近12个月的震荡市场中表现出色,收益率位列171只私募产品第15位. 东方远见5月上涨4.15%,超越 大盘11.23%. 基金经理许勇在券商 和基金公司有较多从业经验,比较 注重挖掘有成长性的中小股票,强 调实地调研,相信有成长性的中小 股票可以跑赢大盘. 东方远见的第 一只 产品成立于2008年1月29日,在2008年大跌中控制良好,近两年 累积收益为50.60%, 而同期沪深300下跌24.01%,在同期103只产品 中名列第7. 君富持续增长一期5月上涨1.35%,超越大盘8.43%. 该基金成 立于2008年7月3日,基金经理王进 投资风格较为稳重,提倡灵活的价 值投资. 君富投资的核心投资理念 是要寻找未来能稳定增长的个股, 在配置时以左侧交易为主,并结合 高抛低吸的操作策略. 近一年,君富连续增长一期的投资回报为24.77%, 在171只私募产品中排名 第47位,同期沪深300下跌3.99%. 中国龙精选系列2只基金和中 国龙增长系列3只基金5月也 获得正收益,收益在0.75%至1.02%不等. 基金经理王庆华曾参与海外大 中华对冲基金的研究及投资管理, 同时有多年券商从业经历. 王庆华 管理的业绩最优的产 品为中国龙精选1期,自2007年6月15日成立以 来取得了74.75%的累积回报, 近2 年收益23.80%, 在同期103只私募 产品中排名第33位. 中国龙系列基 金以控制下行见长,在2008年的大 跌中已有建树,5月的 表现证实其控制下行的延续性较好. 展博1期5月上涨0.68%, 超越 沪深300指数12.47%. 基金经理陈 锋出身券商,操作灵活. 在策略上, 陈锋一是选择弹性大的股票,相信 只要每次比别人多赚1%, 则可聚 沙成塔;