PDF《需求重启进口增加,累库预期压制价格》

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ydqh.com.cn 请务必阅读正文后的免责声明部分 核心观点: 供给:国内,本周临时检修较多,中煤榆林

180 万吨甲醇检修但烯烃正常,预期有缺口

10 万吨,但企业称已有

9 万吨库存,因此影响有限,新能凤凰

92 万吨周初检修目前已重启, 下周关注新奥二期

60 万吨重启情况;

国外,ZPC165 万吨重启,下周关注欧洲两套共

150 万 吨装置重启情况.总体看,供给近期以产能恢复为主,港口

8 月底或有集中到港. 需求: 本周多数下游开工率上升, 神华宁煤、 中原大化开车, 山东联泓、 阳煤恒通恢复正常, 斯尔邦、 盐湖、 神华新疆均计划

8 月底附近重启, 需求近期也有恢复趋势, 关注斯尔邦重启. 库存: 上游去库且偏低, 中下游继续累库, 本周沿海累库近

4 万吨, 目前总库存超

74 万吨, 接近年内高点,但仍不及去年同期,后期有继续累库预期.目前,上游低库价格偏坚挺,但 总库存增加使得价格承压, 因此需关注各区库存变化寻找新驱动, 若总库继续增加或上游转 累库则行情趋下行,反之亦然. 价格:进口成本仍维持在 3350-3400 区间,内地最低仓单价为 3050-3100 区间,沿海烯烃利 润支持

3500 的甲醇价格,内地烯烃支持

3150 的甲醇价格(折盘面价) ,因此各地区甲醇刚 需仍然存在. 然而, 从期现角度看, 近期期现无风险套利空间频现, 期货合约高位抛压较大, 冲高回落概率较大,若交割月交割货源冲击市场,不排除短期价格继续下跌可能. 交易逻辑:进口增加、沿海累库看空,国产增加不及预期、需求恢复看多.下周预计进口甲 醇较多,仓单注册也逐渐增加,因此短期偏向逢高沽空,中长线做多视情况再议. 风险点:供给意外减少,库存回落,仓单数量不及预期.关注伊朗甲醇动态情况以及下半年 烯烃新投产情况.盯住库存水平,若旺季不去库,则很可能发生预测差行情. 推荐策略:单边方面,轻仓空,风险止损,下方第一目标

3200 一线;

期现方面,山东、河南、唐山及西北地区有卖期买现套利空间;

跨期方面,九一正套逢高了结,有接货能力可交 割转为基差持有;

一五价差中长线逢低正套,200 以下择机;

跨品种方面,PP-MA 等待出现 一波反弹后,中长线仍以逢高做空为主,01 合约

500 以上试空.

2018 年8月26 日 甲醇周报(VIP 版) 需求重启进口增加,累库预期压制价格 产业投研部 化工部分析师 胡欣 F0299540 Z0012133 Phone:13512440327 QQ:535540002 http://www.ydqh.com.cn 请务必阅读正文后的免责声明部分 重点提示: 1.产业情况 国产方面,增加产能

140 万吨,减少产能

355 万吨,净产能-215 万吨,预计下周净产 能+127 万吨;

中煤榆林

180 万吨检修,新能凤凰

92 万吨临时停车,同煤、鲁化重启,总体 开工下降,近期临时检修不断,但后期总体看仍以重启为主. http://www.ydqh.com.cn 请务必阅读正文后的免责声明部分 外围装置,中东,ZPC165 万吨重启,总体开工 7-8 成;

东南亚,马油检修

50 天,KMI 计划 10-11 月检修;

北美,OCI 低负荷运行;

南美,委80 万吨 9-10 月重启,智利三季末 4# 重启 1#停车;

欧洲,荷兰

50 万吨检修中,俄罗斯

100 万吨下周重启,另100 万吨

9 月中检 修;

伊朗装置恢复,据闻 Marjan165 万吨新投产,近期产能恢复为主. 到港方面,到港 15.83 万吨,环比上升,预计下周到港 21-22 万吨;