PDF《中国农产品中价格稳定的“锚”是什么？》

Lescaroux,2009;

Fernandez,2015) .由于价格联动现象不符合市场经济 的信息效率原则,因此,经济学家致力于分析价格联动现象发生的原因(Lescaroux,2009) .现有 研究主要是采用主成分分析方法或者因子模型来分析这一问题,许多研究发现产品之间的价格联动 可以归因于一个最主要的共同因子(例如,Byrne et al.,2013;

Chen et al.,2014;

West and Wong, 2014) .这个共同因子受到宏观经济指标(例如石油价格、美元汇率、真实利率、投资回报率不确定 性)的影响,反映了市场总供给和总需求的变化(Vansteenkiste,2009;

Byrne et al.,2013) .根据 分层因子模型, 同一部门内部产品价格之间的联动程度更高 (Moench et al., 2013;

Yin and Han, 2015) , 正如后文所示,中国的不同农产品之间也存在非常明显的价格联动现象. 另一个研究分支关注产品间的价格传导问题.价格传导的速度、水平等特征是判断市场整合的 重要指标.根据传导方向的不同,产品间的价格传导可以划分为垂直传导和横向传导 ① ,前者通常 用来反映上下游产品的市场整合,后者用来反映相同产业链上不同产品的市场整合.一般情况下, 产品间垂直价格传导的理论基础是生产理论,上游产品是下游产品的主要生产要素(Listorti and Esposti,2012) ,例如,玉米是生猪的主要饲料来源(全世文等,2016) ;

长期来看,上下游产品会 ① 同种产品的不同市场也存在垂直价格传导和横向价格传导,前者通常用来反映供应链不同环节的市场整合,后者用 来反映空间市场整合.本文不讨论同种产品的价格传导问题. 中国农产品中价格稳定的 锚 是什么? -

3 - 因为特定的生产投入联系形成稳定的比价区间.相比之下,产品间横向价格传导的理论基础则在于 产品之间存在替代关系或互补关系(Saadi,2011;

Listorti and Esposti,2012) .因为在特定时点消费 者对农产品的需求总量是有限的 ① ,因此,在相似的偏好下,处于相同产业链上的不同农产品(例如,小麦、稻谷和玉米)主要表现为替代关系.这种替代关系意味着不同农产品价格的波动方向相 一致,也会使农产品之间形成长期稳定的比价区间. 价格联动和价格传导的研究都揭示了农产品价格之间存在某种特定的联系,这为本文的分析提 供了........