PDF《白糖逢高做空》

90 万吨,棕油库存

36 万吨, 棕油成交低迷,库存缓慢回升,豆油走货仍较好,但因开机率高,大豆大量到港,库 存下滑速度放缓.马来出口好转,减产周期下库存偏紧格局仍将维持,短期棕油 仍稍强, 菜油传国储抛储部分流入市场, 现货压力短期增强, 抛储成交均价下降, 华泰期货研究所 农产品组 陈玮 农产品组组长 ? 021-68755980 ? [email protected] 从业资格号:F0284369 投资咨询号:Z0010681 范红军 谷物研究员 ? 020-37595315 ? [email protected] 从业资格号:F0262226 投资咨询号:Z0002196 黄玉萍 蛋白粕研究员 ? 021-68753967 ? [email protected] 徐亚光 油脂研究员 ? 021-68758679 ? [email protected] 徐盛 白糖棉花研究员 ? 021-68753967 ? [email protected] 从业资格号:F3023096 华泰期货|农产品日报 2017-01-10 近期表现稍弱.整体看油脂短期似有止跌迹象,但我们认为美豆技术性反弹,后 市还有走弱可能,目前还是不能太乐观,油脂间棕油强势格局短期或仍持续,关注MPOB 报告情况. ? 粕类:继续震荡 CBOT 大豆收盘上涨,在1月12 日供需报告公布前期价继续在

1000 美分附 近窄幅震荡.周一 USDA 出口检验报告显示,截至

1 月5日一周美豆出口检验量 为147.2 万吨,低于一周前的 158.7 万吨,但高于去年同期 124.4 万吨.南美降雨 始终是市场隐忧,在情况不明朗前对价格也有所支撑.1 月12 日即将公布库存报 告和月度供需报告,报告出台前市场调整仓位美豆预计仍可能继续震荡.国内方 面,油厂上周开机率 59.1%,由于榨利良好预计本周压榨量将继续保持高位.17 年第一周港口和油厂大豆库存均下降,但油厂豆粕库存逐渐积累,截至

1 月8日升至

65 万吨,前周

53 万吨;

未执行合同由

399 万吨增至

454 万吨.下游成交方 面,上周日均成交量 3.7 万吨可谓十分清淡,昨日成交均价 3228(-56) ,成交量 2.3 万吨.由于期货市场表现疲软,买家入市谨慎,再加上前期补库后下游库存陆 续开始建立,豆粕现货紧张的局面较前期缓解;

单边则仍然继续跟随美豆暂时震 荡. ? 玉米及淀粉:期价继续弱势 国内玉米现货价格涨跌互现,因南方港口库存高企,其预期后期进口高粱大 麦到港量巨大,东北产区-南北方港口现货价格继续偏弱,华北产区受天气影响继 续相对坚挺, 淀粉现货价格继续稳中有跌,各厂家下调 20-70 元不等. 展望后期, 对于玉米而言,考虑到运输物流问题有所改善后,南北方港口库存回升带动现货 价格持续下跌,产区-南北方港口玉米现货价差显著收窄,并倒逼东北产区现货价 格出现下跌, 后期重点关注农户售粮心态和国家与地方政策动态;

对于淀粉而言, 近期华北天气虽导致玉米原料价格坚挺,同时导致部分深加工企业停产限产,行 业库存累积进度受阻,但行业预期压力加大,现货及远期报价逐步走弱.在这种 情况下,我们建议谨慎投资者观望为宜,激进投资者可以考虑继续持有

5 月合约 淀粉-玉米价差套利组合,特别留意行业库存和现货价格走势. ? 鸡蛋:现货价格涨跌互现 芝华数据显示鸡蛋现货价格涨跌互现,整体偏弱,主产区均价上涨 0.01 元/ 斤,主销区均价下跌 0.05 元/斤,贸易监控数据显示,收货较容易,走货较慢, 总体贸易状况较上周五小幅恶化,库存正常偏多,较上周五明显增加,贸易商看 跌预期增强,其中西北地区看跌预期较为强烈.鸡蛋期价全天震荡运行,以收盘 价计,