PDF《鸡蛋走货变慢 现货涨势趋缓》

930 吨.

5 月中国棉纺织行业采购经理人指数(PMI)为34.19%,较上月下降 10.66%.5 月棉纱 库存上升,棉花库存减少,订单量下降,棉花采购量下降. 未来行情展望:关注国内疆棉天气及生长状况,另外本月底 G20 峰会中美两国贸易关 系能否有所进展. 国内棉花供给充裕;

需求方面, 纺企棉花库存下降, 棉纱库存上升, 开机率、生产量、新订单指数均下降,下游信心严重受挫.短期内,棉价将受贸易争 端与抛储引导,国内外棉价将维持弱势.长期来看,如果中美贸易战得到有效解决, 将增加我国棉花需求,提振棉价. 策略:短期内,我们对郑棉持谨慎看空观点. 风险点:政策风险、主产国天气风险、汇率风险、贸易战风险 豆菜粕:天气担忧下美豆再度上涨 昨日美豆继续上涨.气象预报显示未来美国部分地区将再度出现强降雨,令本已经落 后的种植进度进一步延误.如果天气改善农户可能会将玉米改种大豆,但如果降雨持 续则大豆面积也将减少,另外晚播威胁大豆单产前景.USDA 报告显示截至

6 月6日当周美国 18/19 年度大豆出口销售净增 25.6 万吨,市场预估 20-50 万吨;

新作出口销 售净增 27.52 万吨, 市场预估 10-30 万吨. 未来需要重点关注美国天气及种植面积变化, 将在

6 月28 日公布的面积报告将极为重要. 国内方面, 豆粕大幅上涨, 但由于此前已经补库, 下游入市积极性不高,昨日成交 9.71 万吨,成交均价 2945(+57) .成交转差将使得油厂豆粕库存增加,施压现货走势.6 月1-7 日一周,因部分工厂缺豆和检修停机,开机率增幅不及预期,为50.18%,国内大豆 库存略有下降.由于价格涨幅过大、且气象预报显示未来美国产区天气转好,价格下 跌下游观望情绪加重,6 月3-6 日一周豆粕日均成交量继续降至 14.42 万吨.截至

6 月7日油厂豆粕库存由 64.09 万吨增至 73.61 万吨.菜粕供需面并无太多变化.中加关系 无进展, 未来国内进口菜籽寥寥无几. 截至

6 月7日一周菜籽压榨开机率降至 9.42%, 油厂菜籽库存由 55.3 万吨降至

51 万吨.菜粕成交清淡,上周累计成交

3000 吨,昨日 成交

6300 吨.截至

6 月7日菜粕库存 3.35 万吨. 策略:中性.美国产区再现降雨,威胁大豆最终种植面积和单产潜力;

不过下游成交 明显放缓,油厂豆粕库存可能增加又施压粕价. 风险:中美贸易谈判,美豆产区天气;

关注未来国内进口大豆量和豆粕成交 华泰期货研究院 农产品组 范红军 谷物&

白糖研究员 ? 020-37595315 ? [email protected] 从业资格号:F0262666 投资咨询号:Z0002196 黄玉萍 蛋白粕研究员 ? 021-60827975 ? [email protected] 从业资格号:F0284365 投资咨询号:Z0010682 徐亚光 油脂研究员 ? 021-68758679 ? [email protected] 从业资格号:F3008645 投资咨询号:Z0012826 李巍 生猪研究员 ? 021-60827983 ? [email protected] 从业资格号:F3039929 华泰期货|农产品日报 2019-06-14 油脂:震荡偏强 昨日美盘豆类继续大涨,气象预报显示未来美国部分地区将再度出现强降雨.最终播 种面积和单产仍存在不确定性,天气炒作有望卷土重来.马盘昨日反弹,受美豆油和 原油上涨带动.5 月供需报告显示马来月末库存

144 万吨,产量 167.1 万吨.产量环比 小幅增产,超过市场预期,虽然低于季节性增幅,另外市场主要已经交易到了后面的 变化,6 月后的产出大概率回升,而出口需求下滑, ITS 出口数据:显示