PDF《整体乏善可陈》

6 周下降,不过上周略有回升,截至

9 月17 日由 82.49 万吨升至 83.77 万吨.榨利丰厚加上国庆前备货,本周油厂预计继续 保持高开机.现货上华东地区豆粕 10-1 月基差报价稳定在 50-90,昨日豆粕成交 量21.8 万吨,成交均价 2807(+16) ,提货量明显增加.预计豆粕单边仍继续跟随 美豆,基差暂时在当前水平保持稳定. 油脂:油脂暂止跌 继续观望为主 美豆昨日收低,优良率报告虽小幅调低,但天气方面比较正常,USDA 报告 偏空,市场在短暂调整后美国需求强劲也将使得平衡表的期末库存和库消比增加 幅度受限,价格在美豆可能还将保持弱势震荡直至季节性收割低点前.马盘昨日 大跌,九月包括后期产量预计恢复较快,9 日1-15 日马棕出口环比增 20%,对印 度及次大陆出口量有下滑,此轮马来上涨幅度已经较高,后期一旦产量恢复,马 盘将出现较大幅度调整.国内商品期货出现大幅下跌,昨日夜盘有止跌迹象,操 作上建议观望市场氛围,待风险释放完全后可考虑介入基本面较强的菜油多单. 另外棕油在持续上涨后基差走低,相对豆菜油价值上也处于相对高位,后期产量 大概率恢复较快,马盘也已在调整,套利上可考虑适时介入豆棕或菜棕价差. 玉米及淀粉:期价震荡运行 国内玉米现货价格整体稳中有跌,其中华北地区玉米深加工企业收购价继续 下跌,其他地区持稳;

淀粉现货价格整体稳定,各厂家报价维持不变.玉米与淀 粉期价全天震荡运行,主力合约略有减持.展望后期,考虑到目前玉米远月期价 对应的产区和销区价格高企,不利于新作玉米的实际需求与补库需求.因此,我 们维持看空判断;

对于淀粉而言,考虑到环保检查影响或趋弱,后期新作玉米上 市前后有新增产能投放,我们预计远期供需趋于改善,结合玉米期价预期,再加 上潜在可能的深加工补贴政策,我们同样认为远月淀粉期价亦存在高估.在这种 情况下,我们建议投资者可以考虑继续持有前期

1 月玉米/淀粉空单或淀粉-玉米 价差套利组合,以8月下旬高点作为止损. 鸡蛋:现货价格继续下跌 芝华数据显示,全国鸡蛋价格继续大幅下跌,其中主产区均价下跌 0.14 元/ 斤,主销区均价下跌 0.09 元/斤,贸易监控显示,贸易商收货容易,走货较慢, 贸易状况整体较前一日小幅恶化,贸易商库存偏低,较前一日继续小幅回升,贸 易商看跌预期增强,其中华东、西南与中南地区看跌预期较为强烈.鸡蛋期价整 体继续下跌,以收盘价计,

1 月合约下跌

30 元,5 月合约下跌

13 元,

9 月合约 接近到期.分析市场可以看出,鸡蛋现货价格季节性高点已经过去,鸡蛋现价后 期或趋于震荡回落,对应期价或整体弱势,但考虑到市场对春节前供需预期相对 乐观,或将限制期价后期跌幅,后期重点关注现货价格走势,建议谨慎投资者观 望为宜,激进投资者可以逢高少量参与做空. 生猪:易跌难涨 猪易网数据显示, 昨日全国外三元生猪均价为 14.49 元/公斤. 市场反馈来看, 生猪出栏积极,屠企收猪无难度,受节日上量影响,稳价为主.东北地区主流价 华泰期货研究所 农产品组 陈玮 农产品组组长 ? 021-68755980 ? [email protected] 从业资格号:F0284369 投资咨询号:Z0010681 范红军 谷物研究员 ? 020-37595315 ? [email protected] 从业资格号:F0262666 投资咨询号:Z0002196 黄玉萍 蛋白粕研究员 ? 021-68753967 ? [email protected] 徐亚光 油脂研究员 ? 021-68758679 ? [email protected] 徐盛 白糖棉花研究员 ? 021-68753967 ? [email protected] 从业资格号:F3023096 华泰期货|农产品日报 2017-09-20 14.05 元/公斤.华北地区下跌 0.1 元/公斤.天津