PDF《天津市地下铁道集团有限公司跟踪评级报告》

跟踪评级报告 天津市地下铁道集团有限公司

1 天津市地下铁道集团有限公司跟踪评级报告 评级结果 本次主体长期信用等级:AAA 上次主体长期信用等级:AAA 债券名称 债券余额 到期兑付日 跟踪评 级结果 上次评 级结果

15 津地铁债/15 津地铁 25.

00 亿元 2025/10/16 AAA AAA 本次评级展望:稳定 上次评级展望:稳定 评级时间:2018 年6月22 日 财务数据 项目2015 年2016 年2017 年 现金类资产(亿元) 83.73 65.46 67.27 资产总额(亿元) 1688.11 1831.33 1957.05 所有者权益(亿元) 801.88 902.40 943.46 短期债务(亿元) 45.64 93.77 38.74 长期债务(亿元) 538.98 497.11 542.22 全部债务(亿元) 584.63 590.89 580.96 营业收入(亿元) 7.70 7.69 13.66 利润总额(亿元) 2.97 4.80 8.14 EBITDA(亿元) 4.68 7.26 10.15 经营性净现金流(亿元) 48.31 20.95 11.56 营业利润率(%) -41.37 -44.40 -20.71 净资产收益率(%) 0.33 0.52 0.81 资产负债率(%) 52.50 50.72 51.79 全部债务资本化比率(%) 42.17 39.57 38.11 流动比率(%) 231.11 163.47 158.47 经营现金流动负债比(%) 30.32 9.61 5.42 全部债务/EBITDA(倍) 124.79 81.44 57.21 分析师 张宁朱煜

邮箱:[email protected]

电话:010-85679696 传真:010-85679228 地址:北京市朝阳区建国门外大街

2 号 中国人保财险大厦

17 层(100022)

网址:www.lhratings.com 评级观点 天津市地下铁道集团有限公司(以下简称 地铁集团 或 公司 ) 是天津市地铁项目投资建 设及运营管理的主体.随着地铁

1、

2、3以及6 号线投入运营,天津地铁路网效益逐步显现. 跟踪期内,地铁运营收入稳定增长,在建项目 建设进展顺利,政府在项目资本金和运营补贴 等方面持续给予公司较大程度支持.同时联合 资信评估有限公司(以下简称 联合资信 )也 关注到,地铁运营持续亏损以及地铁项目未来 资本性支出大等因素对其经营发展可能带来的 不利影响. 跟踪期内,对于公司地铁建设的投资支出, 天津市政府支持明确,对目前已建、在建和已 经申报立项的地铁项目均由财政提供资本金支 持.同时,随着新线陆续投运,地铁线路网络 效应增强,地铁资源开发不断成熟,公司自身 的盈利能力逐步增强.联合资信对公司的评级 展望为稳定. 综合评估,联合资信确定维持公司主体长 期信用等级为 AAA,并维持

15 津地铁债/15 津地铁 信用等级为 AAA,评级展望为稳定. 优势 1. 公司是天津市地铁项目投资建设及运营管 理的主体, 天津市政府在项目资本金以及地 铁运营补贴等方面给公司提供了大力支持. 2. 未来随着地铁

5 号线全线正式投入运营, 公 司地铁运营收入有望进一步增长. 关注 1. 目前天津市地铁运营线路虽已初步形成规 模, 但受其单位运营成本较高影响, 该板块 盈利能力持续表现为大幅度亏损. 2. 公司未来投资支出较大,面临一定资金压 力. 跟踪评级报告 天津市地下铁道集团有限公司

2 声明

一、 本报告引用的资料主要由天津市地下铁道集团有限公司 (以下简称 该公司 ) 提供,联合资信评估有限公司(以下简称 联合资信 )对这些资料的真实性、准确 性和完整性不作任何保证.

二、除因本次评级事项联合资信与该公司构成委托关系外,联合资信、评级人员 与该公司不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系.

三、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务,有充分理由保证所出具的 评级报告遵循了真实、客观、公正的原则.