PDF《房地产》

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明

1 房地产 证券研究报告

2019 年01 月13 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 陈天诚 分析师 SAC 执业证书编号:S1110517110001 chentiancheng@tfzq.

com 徐超 分析师 SAC 执业证书编号:S1110518070007 [email protected] 资料来源:贝格数据 相关报告

1 《房地产-行业专题研究:地产债专题 004:宏观调控视角下的房地产政策周 期――20 年房地产调控史全复盘 (下) 》 2019-01-09

2 《房地产-行业研究周报:降准有望改 善行业资金面,销售下滑板块有望迎衰 退型收益――房地产销售周报 0103》 2019-01-07

3 《房地产-行业研究周报:供应上升, 成交下降,地价持续低迷―― 房地产土地周报20190106 》 2019-01-07 行业走势图 销售持续低迷,但二线有所改善 ――房地产销售周报

0113 行业跟踪(2019.01.04-2019.01.10) 一手房:环比下降 17.78%,同比下降 16.27%,累计同比下降 15.86% 本周跟踪

48 大城市一手房合计成交 3.53 万套,环比下降 17.78%,同比 下降 16.27%,累计同比下降 15.86%,较前一周减少 1.09 个百分点.其 中一线、二线、三线城市环比增速分别-54.89%、-15.48%、-5.37%;

同比增速分别为-32.07%、48.56%、-30.31%;

累计同比增速分别为 -6.11%、-4.81%、-36.77%,较上周分别增加-5.

02、16.

1、-22.19 个百分点.一线城市中,北京、广州、深圳环比增速分别为 23.53%、 -72.13%、-27%;

北京、上海、广州、深圳累计同比分别为-50.43%、 26.31%、2.8%、-44.04%,较上周分别增加-47.

37、33.

98、-1.

08、 -54.86 个百分点. 二手房:环比上升 30.45%,同比下降 6.77%,累计同比下降 17.76% 本周跟踪的

16 个城市二手房成交合计 0.95 万套,环比上升 30.45%,同 比下降 6.77%,累计同比下降 17.76%,较上周减少 3.07 个百分点.其中 一线、二线、三线城市环比增速分别-7.49%、48.56%、63.25%;

同比 增速分别为-32.07% 、 11.32% 、 -30.31% ;

累计同比增速分别为-47.19%、 2.53%、 -51.89%, 较上周分别增加了-56.

62、 39.

73、 -37.7 个百分点. 库存:去化周期 40.3 周,环比提高 12.3% 截止本次统计日, 全国

18 大城市住宅可售套数合计 72.37 万套, 环比增加 12.3%,去化周期 40.3 周,环比上升 12.3%,其中一线、二线、三线城 市环比增速分别 54.77%、-0.76%、0.16%;

一线、二线及三线去化周期 分别为 34.

4、39.

2、49.9 周. 投资建议:随着经济下行压力不断加大,稳定汽车家电消费、进一步针对小 微企业减税等 逆周期操作 宏观政策不断推出, 货币政策方面除降准之外, 央行还推出 TMLF 引导中长期利率下行.我们认为房地产行业资金面将逐 步改善,尤其按揭贷款改善会相对明显,促进基本面恢复;

此外,根据我们 之前地产投资矩阵的建议, 销售面积累计增速转负后是配置地产股的较好时 机,基于政策宽松和长期基本面我们看好住宅地产龙头(万科、保利等)、 基于持续利率下行看好商业地产公司、 基于交房和竣工大幅提升看好物业公 司. 风险提示:政策放松不及预期、基本面下滑超预期. -43% -36% -29% -22% -15% -8% -1% 2018-01 2018-05 2018-09 房地产 沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明

2 内容目录 1. 行业跟踪(2019.01.04-2019.01.10)3 1.1