PDF《制度变革改变 A 股投资逻辑》

5 个月中, ST 概念板块仅有

16 个交易日 出现过主力资金净流入, 且仅有三个交 易日净流入过亿元, 净流出超过

2 亿元 的交易日则达到

26 个. 遭遇 弃购 ST 股, 不约而同地出 现股价大幅下挫.来自机构的统计显示, 截至

6 月7日, 两市

73 只ST 股 (含停 牌) 个股中, 今年以来股价下跌的总数 达到

58 只, 占比超过九成. 其中, 超六成 ST 个股跌逾两成. 年内股价遭 腰斩 的ST 公司中, *ST 昌鱼和*ST 宝实分别以65% 和61%的累计跌幅, 分列跌幅榜冠、 亚军. 截至

6 月9日收盘, 沪深两市

4 只跻 身

1 元股 阵营的个股清一色为*ST 股, 分别是*ST 海润 (1.43 元) 、 *ST 锐电(1.47 元) 、 *ST 重钢 (1.84 元) 和*ST 新亿 (1.87 元) . ST家族4只股跻身 1元股 阵营 对于连续亏损行近退市边缘的 ST 公司而言, 除了卖房卖资产之外, 资产重 组无疑是保住珍贵壳资源的惯常手法. 而一旦重组成功股价势必大幅走高, 这 也是多年来ST股 受宠 的主要原因. 剔除因其他因素被ST 的个股,2016 年61 家实施退市风险警示的上市 公司中有

41 家披露了重组计划. 不过, 如今 ST 股们重组之路好像 并不那么顺畅. 有统计显示, 今年以来 ST 板块中

15 家公司披露了重大重组事 项的最新进展,其中已完成的数量为零. 沪深两市宣告重组失败的数十家公 司中, 也包括了*ST 金宇、 *ST 万里等 徘徊在退市边缘的 戴帽 公司. ST 股保壳之路遇阻, 与去年

9 月出 台的《上 市公司重大资产重组管理办法》 修订版密切相关. 北京品今资产管理有限公司首席 顾问仇彦英认为, 这份文件对重组上市 认定标准进行了完善, 同时采取取消重 组上市配套融资、 延长股东股份锁定期 等措施. 从目前来看, 新规在治理重组 乱象, 遏制对壳资源的投机炒作方面取 得了显著效果. 即使是对保壳成功的 ST 公司, 市 场的热情也远没有往年那么高涨. 因控制权之争停牌一年多之后,*ST 新梅成功 摘星 并于

6 月6日复 牌. 在期间上证综指累计反弹逾 6%的 背景下, ST 新梅复牌首日不但没能迎 来预期中的补涨, 反而经历了从盘中大 涨27.77%到尾盘跌 0.26%的 过山车 行情. 次日, ST 新梅无量跌停,

8 日小幅 反弹后

9 日再度跌停. ST 新梅复牌后的惨淡表现, 缘于 其自曝 无房地产储备、 无房地产开发 投资 , 以及未来向 轻资产、 重服务 模 式转型. 保壳重组也难成提振股价 ST ST 股遭 股遭 弃购 弃购 的背后 的背后: : 制度变革改变 制度变革改变A A股投资逻辑 股投资逻辑 板块资金持续净流出, 股价集体走低, 多只个股跻身 一元股 阵列――曾经被不少股民视为 宠儿 的ST 股们, 如今风光不再. ST 股遭 弃购 的背后, 从发行、 重组到退市, 一系列 制度的变革和完善正在改变A股的价值观和投资逻辑. 时至年中, 市场对流动性高度 关注. 从央行过去一周在公开市场 操作的资金吐纳情况看, 保持年中 流动性基本稳定有了前瞻安排和保 障措施. 虽然并未 大放水 , 但仍然 充分释放出稳定市场预期的政策信 号, 大可不必慌张. 过去一周的公开市场操作, 释放 出明确的维护年中流动性基本稳定 的政策信号. 上周一 (6月5日) 央行重 启28天逆回购, 当天金额不大但期限 足以覆盖到下月初, 试水 提供宝贵 的跨季资金. 上........