PDF《直接受益节能环保高景气领域的装备龙头》

2009 年,先后研发生产出 300MW 以上 循环流化床锅炉(CFB)、特种锅炉(垃圾焚烧锅炉)、大型燃气轮机余热 锅炉、整体煤气化联合循环(IGCC)气化炉

4 大产品系列,进入节能环保特 种锅炉领域. 特种锅炉直接受益于节能环保中三个高景气市场 ? 公司特种锅炉主要应用于城市生活垃圾焚烧、污泥干化及焚烧、燃气-蒸 汽联合循环发电领域,这些领域在 十二五 期间都面临着高速增长,这 也直接给公司锅炉订单带来进一步增长的驱动力. ? 十二五 期间,生活垃圾无害化处理率有望达到 80%,垃圾焚烧将 成为增长最快的处理方式,对垃圾焚烧锅炉的需求增长将达到 50%. 公司拥有的流化床(CFB)锅炉以及机械炉排炉是垃圾焚烧厂的核心设 备,将分享行业的快速成长. ? 环保部已经明确规定强制要求污水处理厂要建设配套的污泥处理设 施,此项政策将对我国污泥处理行业形成巨大刺激,公司的 CFB 锅炉

图表1:2009 年公司主营收入构成明细

图表2:2009 年公司主营毛利构成明细 50% 7% 21% 17% 5% 循环硫化床锅炉 煤粉锅炉 特种锅炉 电力、热力 锅炉辅机及其他产品 47% 7% 20% 21% 5% 循环硫化床锅炉 煤粉锅炉 特种锅炉 电力、热力 锅炉辅机及其他产品 来源:公司公告 国金证券研究所

图表3:公司向特种锅炉转型顺利

0 50,000 100,000 150,000 200,000 250,000 300,000 350,000

2007 2008

2009 2010E 锅炉辅机及其他产品 电力、热力 特种锅炉 煤粉锅炉 循环硫化床锅炉 来源:公司公告 国金证券研究所 -

5 - 敬请参阅最后一页特别声明 公司研究 是污泥二次干化及焚烧的关键设备,污泥处理将成为 CFB 锅炉的新增 长点. ? 我国目前天然气供应量增速约 20%,同时高峰时期部分省市电力缺口 为数十万至数百万千瓦,这将提高对有良好调峰能力的天然气发电的 需求,公司的大型燃气轮机余热锅炉将从中受益. 受益........