PDF《2007年中国长江电力股份有限公司短期信用跟踪评级报告》

10 月份开始迅速回落,年末进口均 价降至 141.2 美元/吨.尽管如此,但铁矿石拐点是 否到来尚难定论,一方面三大矿商寡头垄断全球铁 矿石资源的格局短期还难以改变,另一方面,中国 的钢产量近两年仍将维持较大的惯性增长.随着商 品属性的凸显,

2012 年铁矿石价格走势将更多的取 决于基本的供需关系. 国内市场方面,受供需形势的影响,铁矿石及 焦煤、焦炭价格经历了

2008 年下半年以来的深幅 调整后,自2009 年底也开始上涨.2011 年10 月和

2012 年2月, 《中华人民共和国资源税暂行条例》 、 《财政部、国家税务总局关于调整锡矿石等资源税 适用税率标准的通知》相继出台,焦煤、铁矿石的 资源税率分别从之前的 0.3~5 元/吨、60%调升为 8~20 元/吨、80%.尽管影响有限,但资源税率的调 升带动焦煤、焦炭以及铁矿石价格的提高,最终将 传导至钢铁行业. 面对原材料价格的大幅上涨,钢铁企业通过提 价向下游传导成本压力,钢材价格自

2010 年下半 年以来持续上升.但是,随着国内钢材需求增长趋 缓,钢材价格上涨动力明显不足,据中钢协统计, 主要钢材品种价格自

2011 年9月开始回落,累计 跌幅在 6~18%之间.钢材价格的大幅下降导致钢铁 企业四季度盈利水平加速下滑. 安阳钢铁股份有限公司公司债券

2012 年跟踪评级报告

3 图3:2007 年以来我国部分钢材品种价格走势 数据来源:中诚信资讯,中诚信证评整理 在国家产业政策和市场倒逼机制的推动下, 钢铁行业兼并重组方式呈现多元化,兼并重 组步伐再加速 中国钢铁产业集中度低,不利于行业未来发 展.在国家政策的推动下,近年来行业内企业并购 活动明显增加.2011 年,民营钢企兼并重组步伐加 速成为钢铁行业兼并重组的新特色,一种模式是民 营钢企被纳入大型钢企集团内,以河北钢铁集团以 渐进式股权融合方式重组了区域内民营钢企为代 表;

另一种模式是民营钢企自发抱团组建成集团, 以河北

12 家民营钢企组建的新武安钢铁集团为代 表.进入

2012 年,首钢通钢重组、河北唐山民营 钢企抱团成立渤海钢铁集团又先后获批,产业整合 已经成为中国钢铁行业发展的趋势.

2011 年11 月, 工信部正式印发 《钢铁工业 十 二五 发展规划》 (以下简称《规划》 ) ,规划提出 将加快钢铁企业兼并重组步伐,鼓励社会资本参与 国有钢铁企业兼并重组,并再次强调重点支持优势 大型钢铁企业开展跨地区、跨所有制兼并重组,进 一步提高我国钢铁产业集中度.同时, 《规划》确 立了钢铁企业兼并重组的工作目标:形成 3~5 家具 有核心竞争力和较强国际影响、6~7 家具有较强市 场竞争力的企业集团,力争到 十二五 末国内排 名前

10 位的钢铁企业集团钢产量占全国总量的比 例由

2010 年的 48.6%提高到 60%左右. 表1:2011 年中国钢铁行业重组兼并情况 合并方 重组钢企 湖北丹福钢铁集团 丹福钢铁、福堰钢铁、榕峰钢铁 等7家湖北民营钢企 河北宝信钢铁集团 宝信钢铁、合信钢铁、鹏鑫钢铁 等7家邯郸民营钢企 安钢集团 凤宝特钢、新普钢铁、亚新钢铁

3 家民营钢企 马钢股份 长江钢铁 数据来源:公开资料,中诚信证评整理 十二五 规划的出台表明了政府对行业重组 的决心和方向,若能切实执行,会有效推进行业重 组,提高产业集中度.值得关注的是,无论是政府 推动还是自发抱团,钢铁企业之间的兼并重组是否 反映了资源配置更优、管理效率更高的市场原则, 能否带来中国钢铁行业的规模经济尚值得进一步 探讨. 安阳钢铁股份有限公司公司债券