PDF《南通四建集团有限公司跟踪评级报告》

毛利率方面,受高盈利房地产业务 剥离、建筑业原材料价格上升以及人工成本上 升的影响,公司整体毛利率略有下降,为11.36%. 表12009 -2010 年公司收入及毛利率 营业收入(万元) 毛利率(%) 业务板块

2009 年2010 年2009 年2010 年 建筑安装

991720 1058432 12.07 11.37 房地产

42362 -- 15.10 -- 其他

63670 10704 10.48 10.24 合计

1097752 1069136 12.09 11.36 资料来源:公司提供,其他包括环保热电、建筑设计、装饰工程、 工程查勘等 跟踪期内,公司施工面积保持增长,2010 年全年施工面积为2256.53万平方米, 同比增长 11.72%;

公司施工安装业务合计实现营业收入 105.84亿元,同比增长6.73%.2011年1~3月, 受季节因素影响, 公司实现施工安装收入14.14 亿元,仅占2010年全年的13.36%,预计在步入

二、三季度施工旺季后,公司收入规模将进一 步扩大并保持较好增长. 公司施工工程地区主要集中在北京、 上海、 广东、浙江等经济较发达的省市,经营风险相 对偏低. 公司不断创造精品工程, 至2010 年底, 公司共荣获中国建筑工程鲁班奖

19 项, 国优工 程4项,全国用户满意工程

1 项,全军优质工 程1项, 江苏省扬子杯奖

64 项, 上海市白玉兰 奖17 项,北京市结构长城杯

12 项,以及其他 省级以上优质工程奖

100 多项. 公司经营规模不断扩大,新签合同额快速 增长,其中2010年,公司新签合同总额81.18亿元.2010年公司新接工程面积899万平方米,同 比增长21.29%.2011年1-3月,新接工程合同总 金额达54亿元,施工项目储备充足,为业务持 续发展提供保证. 整体看,跟踪期内随着地产业务等辅业的 剥离,公司营业收入有所减少,盈利水平有所 下滑.但公司主业突出,区域优势突出,核心 的建筑施工业务发展稳定.受益于建筑行业的 景气运行以及公司新签合同额的快速增长,公 司业绩将保持良好发展. 3. 管理分析 跟踪期内,公司人员及管理方面无其他重 大变化.

三、财务分析 公司提供的

2010 年财务报表已经南通恒信 联合会计师事务所有限公司审计,并出具标准 无保留意见的审计结论,2011 年一季度财务报 表未经审计.

2010 年公司合并范围变动大, 主要是

2010 年公司转让南通四建电梯工程有限公司、南通 四建装饰工程有限公司、上海金安泰建筑工程 有限公司以及南通华德房地产有限公司等

6 家 子公司股权,从而导致

2010 年公司资产、营业 收入规模有所减少,盈利水平有所下降. 1.盈利能力

2010 年,公司实现营业收入 106.91 亿元, 同比减少 2.61%,主要系合并范围减少所致. 相应的,2010 年公司营业成本也同比下降了 1.80%.

2011 年1-3 月, 公司实现营业收入 14.95 亿元,由于建筑施工行业的周期性影响,仅占

2010 年全年的 13.99%.

2010 年,公司三项期间费用为 5.37 亿元, 占营业收入的比重为 5.03%,与2009 年基本持 跟踪评级报告 南通四建集团有限公司

4 平.

2011 年1-3 月, 公司期间费用化率为 5.63%, ........