PDF《【联讯交运公司点评】烟台冰轮：低 估值白马股,聚焦全温差...》

182 300

358 418 其他

874 994 1,129 1,278 非流动负债

628 690

759 835 主要财务比率 2016A 2017E 2018E 2019E 长期借款

507 558

614 675 成长能力 其他

120 132

146 160 营业收入 5.36% 20.00% 18.00% 14.00% 负债合计 2,878 3,165 3,482 3,830 营业利润 -32.26% 62.44% 7.50% 14.68% 少数股东权益

124 130

136 143 归属母公司净利润 -2.17% 22.22% 5.84% 14.47% 归属母公司股东权益 2,275 2,508 2,766 3,049 获利能力 负债和股东权益 5,276 5,804 6,384 7,023 毛利率 30.00% 30.80% 31.50% 31.50% 净利率 9.95% 10.14% 9.09% 9.13% 利润表 2016A 2017E 2018E 2019E ROE 14.30% 15.41% 14.82% 15.35% 营业收入 3,023 3,627 4,280 4,879 ROIC 14.42% 16.11% 16.92% 19.42% 营业成本 2,116 2,510 2,932 3,342 偿债能力 营业税金及附加

28 36

43 49 资产负债率 54.54% 54.54% 54.54% 54.54% 营业费用

384 435

514 586 流动比率 1.16 1.16 1.16 1.16 管理费用

246 290

342 390 速动比率 0.90 0.90 0.90 0.90 财务费用 -1

18 21

24 营运能力 资产减值损失

64 68

71 75 总资产周转率 0.62 0.65 0.70 0.73 公允价值变动收益

0 0

0 0 应收账款周转率 3.62 3.72 3.99 4.14 投资净收益

67 141

85 93 应付账款周转率 3.30 3.37 3.58 3.71 营业利润

253 411

442 507 每股指标(元) 营业外收入

111 33

35 37 每股收益 0.69 0.84 0.89 1.02 营业外支出

2 2

2 2 每股经营现金 0.61 0.67 0.73 0.81 利润总额

362 442

475 541 每股净资产 5.51 6.06 6.67 7.33 所得税

42 54

64 73 估值比率 净利润

320 388

411 468 P/E 25.67 20.97 19.81 17.30 少数股东损益

19 20

21 22 P/B 3.21 2.92 2.66 2.42 归属母公司净利润

301 368

389 446 EV/EBITDA 35.06 19.56 18.19 15.98 EBITDA

279 500

535 605 资料来源:联讯证券研究院 烟台冰轮(000811.SZ)公司研究. . . . . . . . . . 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com

5 /

6 分析师简介 王凤华:中国人民大学硕士研究生,现任联讯证券研究院执行院长.从业

20 年,在卖方研究行业领域先后任民生证券 研究所所长助理、宏源证券中小市值首席分析师、申万宏源研究所中小盘研究部负责人,2012-2014 年连续三年获得新财富 最佳中小市值分析师,实地调研数百家上市公司,擅长挖掘中长线成长股. 研究院销售团队 北京 周之音 010-64408926

13901308141 [email protected] 北京 林接钦 010-64408662

18612979796 [email protected] 上海 赵玉洁 021-51782233

18818101870 [email protected] 上海 杨志勇 021-51782335

13816013064 [email protected] 深圳 刘啸天

15889583386 [email protected] 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,保证报告所采用的数据均来自合规渠道, 分析逻辑基于作者的职业理解,本报告清晰准确地反映了作者的研究观点,力求独立、客观和公正,结论不受任何第三方的 授意或影响,特此声明. 与公司有关的信息披露 联讯证券具备证券投资咨询业务资格,经营证券业务许可证编号:10485001. 本公司在知晓范围内履行披露义务. 股票投资评级说明 投资评级分为股票投资评级和行业投资评级. 股票投资评级标准 报告发布日后的

12 个月内公司股价的涨跌幅度相对同期沪深

300 指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为: 买入:相对大盘涨幅大于 10%;

增持:相对大盘涨幅在 5%~10%之间;