PDF《钢铁行业余热锅炉龙头企业,业绩》

2011 年25 倍市盈率,相对其他

3 家余热锅炉制造企业的 PE 水平偏低,存在一定上涨空间. 预计公司 2011-2013 年EPS 分别为 1.19 元,1.41 元和 1.71 元,目前股价对应市盈率分别为

25 倍、21 倍和18 倍,给予公司

2012 年25 倍市盈率,对应目标价 35.25 元,上调为强烈推荐评级. 表3:余热锅炉企业市盈率比较 代码 公司名称 股价 EPS PE

2010 年2011 年2012 年2010 年2011 年2012 年002534 杭锅股份 24.870 0.84 0.72 1.07 29.61 34.54 23.24

002255 海陆重工 30.000 0.98 1.19 1.41 30.61 25.21 21.28

600475 华光股份 18.760 0.55 0.62 0.84 34.11 30.26 22.33

002272 川润股份 10.530 0.3 0.34 0.41 35.10 30.97 25.68 资料来源:东兴证券 表4:海陆重工盈利预测和估值 万元 2010A 2011E 2012E 2013E 营业收入(百万元) 1,049.05 1,320.30 1,676.24 2,100.01 增长率(%) 7.11% 25.86% 26.96% 25.28% 净利润(百万元) 126.13 153.32 181.70 220.50 增长率(%) 16.86% 21.55% 18.51% 21.35% 每股收益(元) 0.98 1.19 1.41 1.71 净资产收益率(%) 10.98% 12.05% 12.77% 13.81% PE 30.61 25.21 21.28 17.56 PB 3.37 3.04 2.72 2.43 资料来源:东兴证券 P4 东兴证券事件点评 钢铁行业余热锅炉龙头企业,业绩增速有望加快 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 分析师简介 王明德 中国人民大学经济学硕士,长期从事投资研究及研究管理工作,在行业研究、策略研究、研究管理领域均有 深入涉猎.曾在三大报及《证券市场周刊》等主要证券刊物发表深度文章上百篇,同时也是央视证券频道长 期嘉宾,并多次被 今日投资 评为日用消费品行业最佳分析师.现任东兴证券研究所所长. 联系人简介 李根 清华大学电气工程专业硕士,2011 年加盟东兴证券研究所,现从事电力设备行业研究. 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师,在此申明,本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本 人研究成果,引用的相关信息和文字均已注明出处.本报告依据公开的信息来源,力求清晰、准确地反映分 析师本人的研究观点.本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与,未来也将不会与本报告中的具体推荐或 观点直接或间接相关. 东兴证券事件点评 钢铁行业余热锅炉龙头企业,业绩增速有望加快 P5 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 免责声明 本研究报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写,东兴证券股份有限公司是具有 合法证券投资咨询业务资格的机构. 本研究报告中所引用信息均来源于公开资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建 议不会发生任何变更.我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论 和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价,投 资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关. 我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行 交易,也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等 相关服务.本报告版权仅为我公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以 任何形式翻版、复制和发布.如引用、刊发,需注明出处为东兴证券研究所,且 不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改. 本研究报告仅供东兴证券股份有限公司客户和经本公司授权刊载机构的客户使 用,未经授权私自刊载研究报告的机构以及其阅读和使用者应慎重使用报告、防 止被误导,本公司不承担由于非授权机构私自刊发和非授权客户使用该报告所产 生的相关风险和责任. 行业评级体系 公司投资评级(以沪深